安信证券中期投资策略报告100607_证券投资策略报告

安信证券中期投资策略报告100607由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“证券投资策略报告”。

安信证券中期投资策略报告汇编

一、《房地产：温和降价，成人达己》

（1）尽管我国主要城市在过去几年积累大量泡沫，但未来价格可能仅仅温和下跌调整。

（2）对于泡沫化严重的城市，开发商完全可以通过小幅降价来实现正常的销售进度。

（3）目前处于政策调控密集期，但多数政策只是起到短期内抑制市场交易作用，不具备左右市场的趋势的能力。

跌以及交易量预期扭转可能带来的机会。

（5）个股推荐：苏宁环球、新湖中宝、首开股份、金地集团。

（4）投资者预期不断恶化制约了近期地产股表现，整体维持谨慎态度。但关注由于房价仅仅阴

二、《电力：电力当自强》

（1）经济结构转型导致电量增速系统性下滑。

（2）短期煤价平稳，中长期海外需求提升或仍能维持国内价格稳定。

（3）行业盈利能力系统提升将主要依靠于电力体制改革的深入。

（4）行业防守性减弱，关注电价上调带来的交易性机会，维持“同步大市—A”评级。

（5）在火电行业盈利能力难以出现趋势向上的背景下，我们推荐：a）水电公司或水电比重较大的公司，如长江电力、国电电力；b）煤价涨幅低，盈利能力下降少的公司，如内蒙华电，另外还有资产注入概念以及估值较低的申能股份、深圳能源；c）高成长的公司金山股份；d）非电力业务发展较好的公司，如大唐发电、穗恒运等。

三、《造纸包装：供给收缩与本币升值双收益》

（1）今年供给收缩力度超出预期。

（2）本币升值1%为细分纸种毛利率提升0.42%到0.9%之间。

（3）细分纸种排序白卡纸、箱板纸、新闻纸、文化纸、铜版纸等。

（4）维持行业“领先大市-B”评级。根据细分子行业的景气排序情况，推荐的上市公司为：a）博汇纸业、太阳纸业、晨鸣纸业；b）下游包装类公司永新股份、东港股份、合兴包装等。

四、《有色金属：开启中国优势资源的振兴之路》

（1）经济复苏的不确定性加大，预计基本金属价格仍以震荡为主，而金价有望继续保持强势。

（2）产能扩张过快且国际对高耗能行业的控制，铝、铜、锌、铅等传统冶炼行业的盈利能力正面临趋势性下降。

（3）国家对国内优势资源的整顿将给价格构成较好的支撑。稀土、钨、锑的行业吸引力较高，而镁和铟的吸引力较低。

（4）维持行业“同步大市-A”投资评级，板块主要投资机会将集中在：a）拥有中国资源优势的行业龙头企业，如包钢稀土、广晟有色；b）具有很高行业壁垒，盈利稳定增长的深加工企业，如新疆众和、格林美；c）产能持续扩张，并具有估值优势的品种，如神火股份、中金岭南。

五、《化工：总把新桃换旧符》

（1）看好化工中新材料、新能源、节能等板块。

（2）新材料发展方兴未艾，建议关注：回天胶业、鼎龙股份、普利特。

（3）新能源汽车补贴细则即将出台，双补贴力度超预期。关注佛山照明、衫衫股份、江苏国泰、佛塑股份、多氟多、当升科技。

（4）煤制天然气是新型煤化工最重要的方向之一，建议关注广汇股份。

（5）节能环保推荐双良股份，公司重点发展节能节水业务。

六、《服装纺织：回归品牌》

（1）下半年行业投资重心将回归品牌零售行业。

（2）看好假发时尚、户外用品和家纺行业。

（3）维持“同步大市—A”评级，重点推荐：瑞贝卡、探路者、罗莱家纺、七匹狼。

七、《航空运输：行业复苏，把握趋势性投资机会》

（1）航空市场需求旺盛，运力供给相对温和。

（2）航空公司三足鼎立格局形成，票价坚挺。

（3）国际航线复苏势头强劲，货运成亮点。

（4）给以行业“领先大市”评级，建议投资者6月中下旬超配航空股。

（5）个股推荐：主营业务盈利能力最强的中国国航、整合发挥协同效应的东方航空。

八、《电子元器件：LED照明推动LED成长》

（1）LED背光电视及LED照明推升LED产值。

（2）LED照明效率提升及欧盟/日本2012年停用白炽灯带动LED需求快速成长。

（3）LED投资方向由上游转至封装及应用，LED具规模的封装业者国星光电有长期投资价值。

（4）重点推介：LED产业链上最值得长期投资的是三安光电，仍有获利空间的是士兰微、浙江阳光。

九、《铁路设备：高铁规划可能上调，动车厂商受益》

（1）高铁建设进展较快，下半年可能再次上调高铁规划。

（2）高铁争议仍存，但我们认为这是大势所趋。

（3）铁路设备尤其是动车组的生产企业将受益。

（4）维持行业“领先大市-A”评级。推荐中国南车、中国北车，关注时代新材。

十、《汽车与零部件：3季度负增长，从零部件寻找成长股》

（1）2010年1-4季度销量同比增速分别为73%、16%、-2%、3%，2011年1季度销量将同比下滑8%，2012年2季度汽车销量将恢复20%左右的增长。

（2）由于产能、价格、成本等因素影响，2009年4季度或2010年1季度的高盈利水平不具有可持续性。

（3）尽管当前汽车行业PE低至13倍左右，但是由于行业高盈利水平不可持续，我们仍对行业偏谨慎。

（4）调整市场中寻找成长股，建议关注宁波华翔、潍柴动力、凌云股份、东风科技。

十一、《食品饮料：攻守兼备，迎来投资机会》

（1）白酒行业：攻守兼备，是下半年最值得关注的子行业。

（2）啤酒行业：喜忧参半。

（3）乳品行业：行业增速放缓，婴幼儿奶粉业务成为新亮点。

（4）葡萄酒行业：处于高速成长期，渠道掌控成关键。

（5）白酒、葡萄酒行业将“领先大市”，啤酒及乳制品行业“同步大市”，黄酒子行业“落后大市”。投资标的排序为：二线白酒中的山西汾酒、古井贡酒、洋河股份未来增长迅猛，业绩弹性大；一线白酒中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖增长稳定且具有估值优势，是良好的防御

品种；葡萄酒、啤酒行业龙头张裕A及青岛啤酒优势地位明显；乳品行业龙头伊利奶粉业务未来发展空间巨大。

十二、《保险：人口结构与保险业》

（1）短期表现受中报制约。

（2）长期来看行业发展前景和盈利能力均不错，中期来看业务发展和估值水平支持行业表现。

（3）年龄中位数40是保险需求的分界线。

（4）维持行业“领先大市-A”投资评级。

（5）上市公司的排序为：中国平安、中国太保、中国人寿。

十三、《煤炭：静候时机，关注国外新兴市场需求》

（1）宏观紧缩改变行业预期。

（2）2010年下半年供给平稳增长，需求扩张缺乏动能。

（3）静候时机，关注国外新兴市场需求。

（4）短期内，我们认为媒体行业缺乏趋势性的机会，更看好产量明显增加的上市公司：中国神华、西山煤电、兖州煤业、潞安环能等。

十四、《钢铁：需求反复与库存调整》

（1）下半年行业面临的困境可能是下游需求放缓的同时，还叠加了高库存因素，需要降库过程。

（2）2010年三季度钢铁行业可能重演2008年底的困境。

（3）在基本面没有大反转的情况下，对钢铁股的投资更多的是依靠交易和博弈。

（4）从相对收益的角度看，建议可关注产品差异化或区域差异化的公司，如新兴铸管、大冶特钢、八一钢铁，以及事件型机会公司，如*ST钒钛。

（5）维持行业“同步大市-A”的投资评级。

十五、《工业机械：向“一轻一重”领域的转折》

（1）我们建议投资策略是向重大装备和新型战略产业转移。

（2）重点关注的子行业包括：大型俦锻件、高铁设备、自动化设备、核电配套设施。

（3）重点推荐：中国一重、二重重装、中国南车、中国北车、杰瑞股份、机器人、南风股份。

十六、《建材：传统中孕育新生》

（1）水泥关注新疆、青藏、东北的区域市场。配置上建议重点关注水泥盈利较佳且未来有可能进一步受益于投资新疆、甘青藏、东北地区的青松建化、天山股份、祁连山、亚泰集团、冀东水泥、海螺水泥。长期的行业看点，进一步关注节能减排及未来行业重组。

（2）消费升级及产业升级带来新材料发展空间，重点关注彩虹股份、中钢吉炭、帝龙新材。

十七、《零售：平稳中寻求突破》

（1）零售额目前增长主要受CPI上升被动拉动，主动消费的动力仍有待加强。

（2）去年低基数上正常回升，预计零售板块2010年净利润增速在25%-30%。

（3）3个业态简单排序：最好看百货，其次家电连锁，最后是超市。

（4）百货类关注友阿股份、合肥百货、大厦股份、东百集团；超市类关注武汉中百、步步高、人人乐；苏宁电器的估值偏大偏离零售行业平均估值是不合理的，应回归零售类公司。

十八、《公路与铁路：行业步入稳定增长，关注防御性特征》

（1）预计行业加速增长的趋势逐渐结束，行业将进入稳定增长期。

（2）在宏观经济增速放缓和流动性收紧的背景下，公路的防御特征尤为明显。

（3）维持行业“领先大市-A”评级，建议配置楚天高速、山东高速、宁沪高速，关注超跌带来反弹机会的五洲交通、赣粤高速。

十九、《通信行业：在不确定性中寻找亮色》

（1）3G需求不足导致联通未来业绩的不确定性。

（2）海外市场变化和三网融合推进力度带来通信设备行业的不确定性。

（3）看好卫星导航定位和手机销售渠道两个子行业，推荐四维图新和天音控股。

二十、《建筑产品：一室生辉满园春》

（1）装饰装修和园林绿化行业发展前景广阔。两个行业均具有较强的消费属性，受益于国内消费升级。

（2）品牌效应凸显，优秀上市公司在行业内的市场份额快速提升。

（3）重点推荐绿大地、亚夏股份、金螳螂。

二十一、《电子元器件：安防视频监控，攻守兼备、前景无限》

（1）视频监控行业攻守兼备，未来三年行业需求高速增长明确。

（2）五大趋势利用行业集中度提升。

（3）国内安防视频监控龙头企业具备成为国际大公司的潜质。

（4）重点推荐海康威视、大华股份、威创股份、中瑞思创。

二十二、《银行行业：从主角到配角》

（1）行业盈利周期向下，估值将系统性下滑。

（2）信用成本下降水平已接近极限，轻微的不良和拨备上升都可能导致盈利低于预期。

（3）维持“同步大市—A”评级，更看好国有银行。

二十三、《医疗保健：百尺竿头，更上层楼》

（1）医药行业即将进入黄金十年。

（2）四大因素推动行业ROE创新高。

（3）从纷繁多变的行业格局中寻找投资机会。

（4）高端专科药公司以研发、专业化销售为核心竞争力，我们推荐恒瑞医药、双鹭药业、丽珠集团、健康元、华东医药、长春高新。基本用药市场集中度高，我们看好品牌普药企业哈药股份、双鹤药业，白云山。中药行业我们重点看好中药饮片龙头企业康美药业；传统中药有巨大品牌价值的同仁堂；现代中药产品定位在心血管、肿瘤治疗领域的天士力、益佰制药、金陵药业；以及品牌OTC企业华润三

九、江中药业，仁和药业。医改新政策下，医药商业龙头公司盈利能力预期加速提升，我们重点关注国药股份、一致药业、上海医药。特色原料药行业受益于国际制药业产业转移的大机会，我们重点关注海翔药业、华海药业。医院产业主题投资我们关注西南合成、爱尔眼科、金陵药业，马应龙。并购重组方面我们重点关注的是现代制药、华邦制药。