银行贷款定价之RAROC的经营理念_贷款公司经营理念

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银行贷款风险定价模型

一、RAROC的经营理念

RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，“风险调整的资本收益”)。银行经营业绩衡量方法的演进可以表达如下：

收入＝＞ROA＝＞ROE＝＞RAROC RAROC由信孚银行于上世纪70年代首先提出，银行在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利是在承担了多大风险的基础上获得的。如果某项业务的风险很大，则预期损失①一般会较大，非预期损失②也会很大，即便该项业务有较高的名义收益，但与较高的潜在损失及其所占用的经济资本③相比，其资本利润率就不见得很高，甚至可能是负数。具体来说，RAROC在形式上一般可表示：

RAROC=经风险调整的收益/经济资本=(收入-成本和费用-预期损失)/经济资本 这种方法让收益与风险相匹配，可以较为真实地反映经营业绩，以达到银行稳健经营的目的。下图反映了银行损失的基本覆盖情况；

因此，根据RAROC的要求，银行根据对风险的控制能力以及资本收益要求对产品或者服务定价，价格是风险和收益的函数。

二、基于RAROC的贷款定价案例分析

接下来本文将通过具体案例对基于RAROC的贷款定价模式作进一步探讨，来说明该定价方法的原理。

B公司向A银行申请一笔期限2年、1000万美元的贷款。B公司总部设在北京，主要业务涉及网络电视、报纸、杂志的全球性娱乐公司，为了加速扩张，它最近收购了一家经营P2P服务的网络公司——C公司。B公司在未来两年需要1000万美元用于C公司的在线业务发展。A银行知道B公司有一笔1500万美元的贷款明年到期，并在A银行有一个存款账户和资产管理账户，同时A银行是B公司收购C公司的投资银行。此时A银行考虑的问题主要有：

——是否应该再贷给B公司1000万美元? ——如果贷款，利率应该为什么? ——发放这笔贷款产生的相关费用是多少? ——这笔贷款涉及哪些风险? ——通过怎样的产品设计安排来提供1000万美元贷款? 现在考虑A银行对B公司2年期的1000万美元贷款有两种信贷产品：2年期循环信用贷款额度；1年期信用贷款，在第一年结束时再授予信用额度。1.两种方案的利息费用

假设2年期循环贷款的LIBOR利率为1.38％，资金成本为1.37％，期限溢价为40bp，则利率费用=1000×(1.37％+0.4％)=17.7万美元。1年期信贷1年后更新的LIBOR利率为1.38％，资金成本为1.37％，期限溢价为25bp，则利息费用=1000×(1.37％+0.25％)=16.2万美元。2.两种贷款的贷款损失拨备

表1和表2分别为A银行基于历史数据得出的违约概率和违约损失率。表1 违约递增的概率(单位：％)风险评价

456

1年

0.02

0.0

50.08

0.25

0.75

5.00

10.00

25.00 2年

0.06

0.15

0.19

0.45

1.88

7.00

15.00

30.00 3年

0.15

0.18

0.27

1.1

33.3

110.0

20.00

35.00 4年

0.20

0.25

0.31

1.45

5.12

12.00

22.00

38.00

数据来源：Michel Grohy，Dan Galai，Robert Mark：《风险管理》，中国财政经济出版社，2005年，第267-269页。

表2 违约损失率(单位：％)抵押情况 现金和等价物 债券

设备

无担保 违约损失率

1.00

15.00

25.00

30.00

数据来源：同上。

假设A银行对C公司的信用风险评价为2，并且假设C公司在违约发生时使用贷款额度为授信额度的80％。则可以计算2种方案的贷款损失拨备：

(1)2年期循环信用贷款额度。2年期的违约概率(PD)为0.15％，违约损失(LGD)为30％，风险暴露(EAD)为80％，则拨备=(0.15％/2)×30％×80％×1000=0.18万美元，风险暴露期限(Maturity)为720天，则资本(UL)=f(PD，LGD，EAD，M)=40万美元。(2)1年期信用贷款。1年期的违约概率(PD)为0.05％，违约损失(LGD)为30％，风险暴露(EAD)为80％，则拨备=0.05％×30％×80％×1000=0.12万美元，风险暴露期限(Maturity)为360天，则资本(UL)=f(PD，LGD，EAD，M)=32万美元。3.2种方案的其他费用

A银行经办信贷业务时发生的费用分为直接费用和间接费用，前者主要是能明确确认的一些产品或者服务花费的费用、贷款的维护及营销、信用调查等；后者主要是为所有产品或者服务花费的费用、无法直接确认与单个产品、管理费用、银行品牌推广等。假设第一种方案的直接费用为200美元，间接费用为200美元；第二种方案的直接费用为300美元，间接费用为200美元。

假设A银行要求的ROE为10％，则根据上述条件可以分别计算出两种方案的贷款利率：(1)贷款价格=资金成本+利率费用+拨备+直接费用+间接费用+资本(UL)×ROE=10000000+177000+1800+200+200+400000×10％=10219200，则贷款利率为2.192％。(2)贷款价格=资金成本+利率费用+拨备+直接费用+间接费用+资本(UL)×ROE=10000000+162000+1200+300+200+320000×10％=10195700，则贷款利率为1.957％。从上不难看出，在既定的ROE目标前提下，商业银行通过RAROC的贷款定价模式为每笔贷款提供了不同的价格，一定程度上有效地覆盖了银行经营过程中面临的诸多风险。