特朗普税改：内涵及应对_特朗普税改看法

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特朗普税改：内涵及应对

学院：金融学院

班级：国贸15403

姓名：王越

学号：011540322

特朗普税改：内涵及应对

摘要：自20世纪80年代起，国开始出现产业空心化问题，足以给经济增长带来持续而长久的支撑。特朗普希望通过大幅降低企业和个人所得税税率，引产业资本回流，振美国经济雄风。从之前里根、小布什和奥巴马政府减税周期看，税在短期内均起到了提振经济的作用，长期效果则不及预期，中性减税”的情况在前两次税收改革中也没有出现。特朗普税改可能会对美国经济增长、就业和跨境资本流入带来一定的刺激作用，也会加剧贫富分化，发全球竞争性减税，时增加美国的财政负担。因此，朗普税改的影响主要将集中在短期，期或将面临财政赤字和政府债务上升的困扰，济增长亦可能随之短升长降。相应地，朗普税改对中国跨境资本流动、企业国际竞争力的冲击也集中在短期，期影响将逐渐收敛。中国可以从三个方面应对美国税改的外溢效应。第一，快推动税制改革，间接税为主向直接税为主转型，一步提升营改增的政策含金量；第二，营造更好的营商环境，合企业所得税优惠条款，减少税外收费，低企业综合税负；第三，强国际税收协调，免恶性税收竞争。

关键词：特朗普 税改 美国经济 内涵 影响

特朗普就任美国总统一年，在竞选和上台初承诺的经济刺激举措，者没有出台，者在制定过程中遭遇挫折。比如，除奥巴马医保法案、推出大规模基础设施建设等都相继碰壁。这促使特朗普团队开始将重点转移到税收改革上，望通过加速税改，开推行其政策的突破口。目前，国参众两院均已通过最终版本税改方案。鉴于税改对美国经济、跨境资本流动、政府财政收支和企业竞争力的影响巨大，会产生溢出效应，国应采取积极措施加以应对。

一、特朗普税改的时代背景和主要内容 当前美国经济复苏基本稳固，业率处于16年来最低水平，胀指数也在朝2%的目标迈进。相应地，联储的货币政策正常化进程逐渐加速，元处于强势周期。然而，鲜的经济指标难掩美国产业空心化危机。自20世纪80年代起，于金融业高速发展和制造业外迁，国制造业开始发生趋势性萎缩，制造业产值占GDP的比重不断下滑，业人口不断流失。产业空心化导致虚拟经济和实体经济发展逐渐失衡，会结构走向两极化，富差距扩大。这不利于美国教育投入和综合创新能力的提升，不足以给经济增长带来持续而长久的支撑。

基于此，朗普在走马上任后，大刀阔斧地推出减税方案，望重振美国制造业雄风。特朗普政府早在2017年4月26日就公布了1986年以来最大规模的减税方案，由于没能考虑减税后的财政缺口弥补问题，会迟迟没有通过。经过沟通和妥协，众两院在分别通过各自税改方案后，过弥合分歧，成了最终版本。最终版本的税改方案与现行规定相比，以下变化：

一是企业税方面，率大幅降低。一是从2018年1月起，企业税率从现行的35%下调至21%。二是废除替代性最低税。这可使企业在21%税率的基础上，能享受各项抵扣优惠，如研发抵扣、设备投资抵扣，实际税负进一步降低。三是企业海外利润汇回税税率下降。对现金类资产征税15.5%，固定资产征税8%，现行税率为35%。四是对位于美国阿拉斯加东北部的北极国家野生动物保护区（ANWR），分解除油气开采禁令。

二是个人所得税方面，降低了税率。一是仍保留七个等级，税率调低，之前的10%，5%，25%，8%，3%，5%，9.6%；调至10%，2%，22%，4%，2%，5%和37%，大降幅4%。二是标准抵扣额度翻倍。夫妇共同申报，现行的12700美元提高到24000美元；对个人，从6350美元提高到12000美元。三是遗产税保留，免税额翻倍。个人继承1100万美元的资产和夫妇继承2200万美元的资产均予免税，使最富有的人群成为主要受益者。四是儿童税收抵免提高。年收入在40万美元以下的家庭，位儿童可获2000美元的税收优惠；年收入未达到个人所得税起征点的家庭，位儿童能够获得最高1400美元的退税。五是废除了奥巴马医改法案规定的个人必须购买的医疗保险，取消罚款。自2019年1月1日起，再强制购买医疗保险。共和党希望通过这一条款动摇奥巴马医改的根基，再为约1300万人发放补助，以此筹集约3000亿美元资金，于支持税改的其他措施。六是房屋抵押贷款利息抵扣上限下调。对于新购房屋贷款可抵扣利息的部分，限从100万美元下调至75万美元；针对个人的各州和本地纳税抵扣设置额度，收入税、财产税、消费税的抵扣上限控制在1万美元内。

二、对历史上减税效果的分析

事实上，税作为提振经济、扩大就业的手段在美国历史上曾多次使用，减税的效果并不尽人意。

一方面，次减税的效果存在一定的差异。从里根政府、小布什政府和奥巴马政府的减税周期看，减税在短期内均起到了提振经济的作用，长期看则有差别。其中，根政府减税最为成功，激经济的效果也最为显著；小布什和奥巴马政府虽然减税规模巨大，对经济的提振效果则不及预期。产生差异的原因在于所处时期经济基本面的不同，及所采取的具体政策不同。如里根时期采用减税增支配合紧缩的货币政策，有效刺激需求的同时也抑制了通胀，导投资流入实体经济部门；而小布什时期实行的是长期宽松的货币政策，使资本更多流入了金融市场，非实体经济，成为2008年全球金融危机的重要推手。

另一方面，税也带来了负面作用，未能实现“中性减税”。特别是里根与小布什的减税，伴随着财政赤字的巨幅增长。里根政府执政期间，邦政府财政赤字占GDP比重年均值达4%，超前任2.4%的赤字率。在小布什公布《经济增长与减税协调法案》的2001年，国联邦政府财政还为盈余，占GDP比重1.2%；但到2002年，着财政收入大幅减少，政收支迅速由盈余转为赤字，赤字率高达1.5%，开启了连续十五年的财政赤字之旅。

三、特朗普税改对美国经济的正面效应

特朗普政府目前正在积极推行“减税增支+货币紧缩”的政策。这与里根时期类似，有明显的供给学派及拉弗曲线倾向，能会对美国经济发展和跨境资本流入带来一定的刺激作用。

一是税改有望扩大美国就业，激投资和经济增长。根据美国国家税收基金会（Tax Foundation）的预测，朗普税改会创造500万左右的就业岗位。这其中值得关注的问题是，本流入的行业分布会对美国就业产生不同的影响。如在里根减税时期，本主要流向实体经济，而促进了失业率的快速下降和劳动参与率的显著上升；而在2001—2003年小布什减税时期，本主要流向了房地产，果失业率反而上升，业市场并未能得到充分改善。

为了将特朗普减税政策对总产出的影响进一步量化，国税收政策中心（Tax Policy Center）进行了相关预测。TPC认为，2018年税改法案将令美国经济额外增长0.8%，主要得益于税改对总需求的提振；正面效应将逐年递减，2027年刺激效应将降至0。而根据此前TPC利用2017年9月税改计划所做的预测，税对经济增长的拉动开始出现负向影响的时间是2024年。两次的测算结果均表明，税改对产出的影响将主要集中在短期，期利好将逐渐消退，有可能出现负面影响。其中的原因，可能在于总需求扩大会提升通胀水平，致美联储持续提高利率，而对私人部门投资产生挤出效应。

二是减税可能会吸引部分美国海外资本回流。此前，了规避美国国内高昂的税率，国企业在海外囤积了大约2.6万亿美元的利润，占美国GDP的14%。此次通过对海外利润征收较低的税率，能会促使部分美国企业的海外利润回流。但回流的资本将主要以热钱和短期投机资本为主，业资本的回流或相对有限。一方面，国的环境、劳工等成本相比新兴经济体仍偏高，此减税可能会更多地吸引欧洲、日本等发达国家和地区的产业资本回流，兴经济体的产业资金链则可能不会受到明显冲击；另一方面，条款主要针对美国企业海外利润，而该部分存量资本或已在海外进行投资，此尚未投资且计划回流的资本占比或不会很高。另外，据以往经验，他国家可能也会跟进推出减税措施，这也会削弱特朗普税改对美国海外企业的吸引力。

三是减税对不同行业的影响各异。企业所得税按照21%征收后，国过去税率较高的行业获益将最大。根据Barclays的研究，信、消费零售、银行、媒体、交通等平均税率高的行业将受益，税将可降低企业费用、提高利润，利于这些行业吸引更多的跨境资本流入；而硬件和软件服务业、仪器设备、生命科学、制药等税率已经低于21%的行业，益将很小，吸引跨境资本流入不会产生额外加成。

四、特朗普税改对美国经济的负面效应 特朗普税改计划公布后，引起了一些批评。

一是减税利好富裕阶层，加剧贫富分化。特朗普税改偏向富人，产税豁免额翻倍和“替代性最低限额税”提高等措施，涉及高收入人群；而对于低收入家庭，于抵扣额减少，则“先甜后苦”。据测算，2021年年薪3万美元的人纳税会增加；2023年年薪4万美元的人纳税会增加；2027年所有人群纳税将增加。可见，入越高的群体“吃亏”越晚，而使美国阶层分化进一步加剧，侵蚀经济长期增长的基础。

二是可能引发全球竞争性减税。历史上看，2001年小布什政府降低个人所得税边际税率，后法国、意大利、西班牙等国个人所得税税率也相应下调。当前，国之间制造业成本竞争日益激烈，其他国家为了避免资本流失，得不重新对税收政策加以审视，而形成竞相减税的局面。实际上，有些国家已初见端倪，英国特里莎·梅政府拟降低企业所得税率至17%；法国总统马克龙也曾在竞选时承诺降低企业所得税，助中小企业发展；中国最近关于减税的讨论也相对热烈。可见，国税改计划给其他各国均带来了不小的压力。从这个意义上说，果各国竞相减税，会在一定程度上削弱特朗普税改对其自身的积极作用。

三是或增加政府财政负担。尽管刺激财政政策会促进经济增长，动企业经营业绩改善，加税基，但无法完全抵消税收减少影响。据测算，朗普税改将使美国的财政赤字在未来10年增加1.5万亿美元左右，联邦负债占GDP的比重额外增加5.5个百分点。因此，朗普面临的首要问题是如何应对减税后政府开支触及债务上限的问题。一方面，国国债总额已经接近20万亿美元，GDP比例从2000年的55%上涨至2016年的108%，续大规模发行空间有限；另一方面，联储处于货币政策正常化周期，既会增加联邦政府存量债务的偿还负担，也会增加新增债务的融资成本。因此，果解决不了政府财政赤字增加以及频繁触及债务上限的问题，特朗普税改方案的最终效果可能会大打折扣。

此外，税可能会延长美国经济增长周期，加美联储的加息次数，而对包括美国在内的全球金融市场产生巨大的影响。

五、中国的应对策略

特朗普税改无疑给中国带来了严峻的挑战。对此，有客观正视，极应对，国才能在新一轮全球减税浪潮和产业资本配置中把握主动权。

一是加快推动税制改革，间接税为主向直接税为主转变。我国企业税负比美国高，个重要的原因在于我国以间接税为主，收对象主要是企业。十八届三中全会明确了我国税制改革基本方向将从以间接税为主向直接税为主转化。近年来，过大力实施营改增，国税制结构已得到明显改善，接税数量已从三个下降到两个，全部税收收入中占比也由过去的65%左右下降到2016年的57%。未来，通过继续降低间接税比重，步搭建起直接税框架，企业减负。对于已开征多年的个人所得税，应以强化征管为重点，动其向“综合与分项结合”方向转变。对于房产税，通过扩大试点，成熟经验适时向全国推广。对于遗产税，加强研究，逐渐积累社会共识，索建立合适的制度框架。二是整合企业所得税优惠条款，低名义税率。虽然世界银行测算我国企业总税率（68%）远高于美国（44%），其中所得税部分（10.8%）则明显低于美国（28.1%）。看上去矛盾的结果，因为在对外开放、招商引资过程中，级政府出台了形形色色的税收优惠政策，所得税优惠是其中重要的一项。我国以间接税为主的税收结构，定了企业可将其缴纳的大部分税收，过价格、渠道等方式转嫁出去，此，业真正承担的税负并没有直观感受那么重。我国应全面、深入地梳理企业所得税的各类优惠政策，此前适用某类行业、地区甚至产业园区的税收抵扣内容，立法形式固定下来。这样，可以缩小与其他国家之间企业所得税税率的差异，可以收敛我国名义税率与实际税率之间的缺口，化税收结构。

三是整顿和规范税外收费。我国收费体系庞大而复杂。按主体分，行政事业性收费、中介组织收费、行业协会收费以及“准市场主体”收取的经营性收费。按名称分，括费、基金、社保、国有资本经营收入等。各类收费种类繁多，乏透明度和总体控制，加了企业实际的税负成本。对此，应加大正税清费力度，进推进行政零收费。对已经存在的收费项目，在全面清理的基础上，确有必要保留的项目归并到相应税收之中，税清费。除此之外的收费项目，以考虑借鉴广东、湖北等地的经验，广“行政零收费”。取消行政收费后形成的财政支出缺口，以通过正常的预算安排予以解决，确保地方政府财源稳固。

四是加强国际税收协调，免恶性税收竞争。特朗普税改计划公布后，、法等发达国家已流露出跟随减税的迹象。如果由此触发全球范围的减税大战，仅会使国际税收秩序陷入混乱，害出口导向型和外资依赖型的发展中国家，会使业已形成的《税基侵蚀和利润转移（BEPS）行动计划》等反国际税收恶性竞争成果缩水。对此，国政府应积极应对。跟随减税肯定不是最优选择，际税收竞争应该是合作中的竞争，不应是以邻为壑的恶性竞争。基于此，方面应立足我国国情，续完善税收体制，范税外收费，低企业税负；另一方面，加强与其他国家的国际税收协调，强国际反避税合作，善税收立法，时加强反避税人才队伍建设，化国际反避税信息共享。

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