舞动现金池中粮_集团现金池管理

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舞动“现金池”

中粮财务有限责任公司总经理 孙彦敏

中粮集团全产业链战略提出后，渠道共享和经营协同日益增多，内部业务板块之间、产业链条之间的交易和资金支付也日趋频繁，财务公司不仅要实现集团“现金池”管理功能，提高资金动态效率，更要立足产业资源，发挥产融互动的优势，综合运用各种金融工具辅助集团业务链延伸。为发掘全产业链所蕴含的金融需求，降低企业内部营运成本，中粮财务公司2009年推出两项新业务——供应链票据融资和结售汇，使金融服务平台向供应链上下游、本外币一体化延伸。

财务公司结售汇——打破本外币资金挡板，降低企业财务成本

在集团产业链布局上，进出口业务仍占有相当大的市场份额。中粮集团主要从事粮油食品的生产和贸易，季节性波动较大，许多企业会出现流动资金季节性短缺和闲置。一些企业出口比较多，收汇比较多，但进口少，使用外汇很少，另一些企业仅仅是进口，不出口。由于产业链和分工的不同，往往部分成员公司持有外汇资金盈余，而其他成员公司却存在外汇资金短缺的情况。财务公司作为集团内部金融机构，在履行集团资金管理专业职能的同时，如果自己能够办理结售汇，即各成员在集团内部进行外汇调配，则可省去大量的财务费用，而不必频繁和银行结汇、购汇，既体现了集团整体的利益，又降低了企业的财务成本。中粮财务公司创新思路、开拓理念，充分发挥金融机构职能，利用国家外汇管理局批准的结售汇经营资格和银行间外汇市场会员资格，为集团内部成员单位拓展出一个全新的、低成本的外汇资金渠道。汇兑成本是进出口企业经营和财务成本中的重要组成，相比商业银行，中粮财务公司结售汇有着显而易见的优势：中粮财务公司以“集团整体利益最大化”为宗旨，自身不赚取任何利润，而让企业享有“银行同业”待遇和银行间市场外汇成本，最大程度帮助企业释放汇兑空间，节省财务成本。

我国银行间外汇市场是国内交易最活跃、交易最集中的外汇交易市场，以各商业银行总行为主体。而各银行的挂牌汇价是外汇市场价格变化的真实反映。举例来说，在目前美元挂牌结售汇价差约274bp(USD/CNY)的市场条件下，集团财务公司取得结售汇资格之前，企业持有的经常项目外汇只能在银行结汇，而自有外汇资金不足时，也必须向银行购汇，从集团整体上这一买一卖需要付出274bp结售汇成本，亦即商业银行收入来源。而中粮财务公司作为中国外汇交易中心会员，在银行间外汇市场上处于与银行平等地位，利用场内交易完全可以将两端137bp分别返还给购汇、结汇企业，使集团整体在资金汇兑环节省去一大笔支出。财务公司还可以通过银行间外汇市场平补头寸，减少集团整体外汇敞口，缓解集团外汇收支不平衡导致的现金增减变动，实现本外币资金结构最优配置。中粮财务公司已在中粮粮油玉米、小麦部，中粮控股的大米单元，中粮屯河的糖业务单元等试点成功，现已面向集团全部成员单位提供此服务，为实现集团本外币资金融通探索了一条可行之路。

供应链票据融资——促进内部购销协同，满足产业链融资需求

目前，集团业务单元间已形成一定规模的购销协同，如生化能源事业部与中粮粮油玉米部、粮贸部在玉米采购中的协同，606油脂部与厨房食品事业部在小包装油销售中的协同；部分业务单元内采取统购统销，如各可乐厂通过中可公司统一采购原料糖和包装物，生化能源事业部通过长春销售平台统一销售淀粉、酒精等。传统的结算方式（延期支付、货到现金付款、银行承兑汇票等）存在长期拖欠账款、资金占用利息核算困难、采购期融资压力大、受银行信贷审批、额度限制等问题，客观上影响了部分企业协同的效率。随着集团“打造全产业链粮油食品企业”战略的不断深入实施，对资金流、融资协同的需求提上日程。在这种背景下，如何降低集团内部交易、融资成本，有效促进协同成为财务公司服务集团战略的切入点。基于此财务公司开发设计了集团供应链票据融资业务，即集团协同中购销企业采用商业承兑汇票结算，由财务公司贴现汇票。

商业承兑汇票由企业自主签发承兑，具有手续简便、不受银行信贷审批和额度限制、无须手续费和保证金等优势。同时汇票的低成本融资功能更为购销双方提供了融资便利。

以丰原生化与中谷安徽为例。购货方丰原生化签发商业承兑汇票并支付贴现利息，销货方中谷安徽粮油持票向财务公司申请贴现。对购货方的好处：

获得延期支付信用。财务公司在额度内贴现购货方签发的汇票，达到了为汇票增级的作用，提高了汇票的可接受度和流动性。使用汇票支付的购货企业获得该期限内的资金融通，拓宽了融资渠道。

降低融资成本。贴现利率是市场化的利率，一般是在3个月shibor上加点，目前在年率2%～3%之间，远低于同期限贷款基准利率，购货方可签发商业承兑汇票置换流动资金贷款。对销货方的好处：

及时全额回收货款，加速资金周转。

进一步压缩账期。目前双方采用货到付70%，发票到付30%的结算方式，账期在一个月左右。双方可协商在签订购销合同后，发货前即以汇票支付部分货款（例70%），销货方立即贴现，账期进一步缩短。若双方对货物品质、总价存在分歧，可在剩余30%货款或下次交易中调剂。

对于业务单元内统购统销，可利用票据融资加强单元内资金调控，加快整体资金回收；降低单元整体贷款规模，减少财务费用支出。

作为集团内部金融机构，财务公司服务效益体现在协同集团资金管理和整体效益的提高。在集团实现全产业链的战略转型中，财务公司凭借成熟的资金管理经验和网络优势，面对集团产业链蕴含的金融需求，将加快产品服务创新，充分利用金融同业市场和各种金融工具，增强与业务链的契合度，实现内部金融服务提升和资源共享。