投资与融资整理版_融资与投资

2020-02-29 其他范文下载本文

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一、选择、填空：

1投资的构成要素：投资主体、投资客体、投资资源、投资形式

2投资的各个阶段：投资策划阶段、投资评价阶段、筹措资金阶段、投资分配阶段、投资实施阶段、投资回收与评审阶段

3工程投资的基本阶段：投资前期、投资期、投资回收期

4投资的分类：①按经营方式：直接投资、间接投资

②按性质：固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资

③按投资与再生产类型的联系：合理型投资、发展型投资

④按投资主体：政府投资、企业投资、间接投资、个人投资

⑤按来源：来源于中央和地方财政用于积累的资金、企业自筹资金、外资

5项目融资的构成要素：项目的经济程度、项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构、项目的信用保证结构

6投资管理体制的主要模式：

集权式：①主体是国家 ②方式是财政划拨 ③经济主体关系是行政关系 ④调控方式是指令计划、直接划拨 ⑤资金来源是中央集中无偿分配

分散式：①主体是企业 ②方式是企业自主投资 ③经济主体关系是经济利益关系 ④调控方式是市

场自发调控 ⑤资金来源是企业自筹资金

分权式：①主体是中央和地方政府、企业 ②方式是财政划拨与企业自主投资 ③经济主体关系是政

府投资非竞争性和关键性竞争领域企业按盈利需要投资 ④调控方式是政府与企业投资、政府宏观间接调控市场微观直接调控 ⑤资金来源是财政划拨、银行贷款、企业自筹、证券融资

7项目法人治理结构：股东大会、董事会、监事会、项目总经理

8工程投资管理模式分类：①按管理体制：自营、发承包

②按管理方式：业主直接管理、业主委托专业管理单位管理

③按承包方式：全过程总承包、施工总承包、分标承包

④按项目分工管理：设计-承包模式、专业化项目管理模式、业主-建造

运营模式、交钥匙模式

9项目融资的参与者：项目发起人、项目公司、项目借款方、项目的贷款银行、项目的信用保证实

体、项目融资顾问、有关政府机构

10项目融资担保的分类：物的担保（抵押、担保）、人的担保

11项目担保的类型：直接担保、间接担保、或有担保、意向性担保

12项目担保人主要包括：项目的投资者、与项目利益有关的参与者、商业担保人

13风险管理的组成：风险分析、风险管理工具

14风险管理工具：回避、减轻、自留、分散、转移

15风险主观上是“不确定性”，客观上是风险

16融资的渠道：财政渠道融资（税收、财政信用、举借外债）、金融市场渠道融资（货币市场、资

本市场）

17投资的过程：确定投资目标、进行投资分析、确定投资计划、实施投资计划、评估投资绩效

18工程投资项目的组成部分：工程项目、单项工程、单位工程、分部工程、分项工程

19总资产包括：固定资产投资和流动资金投资

20担保分为：固定担保和浮动担保

21风险分析包括：风险识别、风险估计、风险决策和风险评价

22工程项目总投资组成：1固定资产投资：①设备及工器具、生产家具购置费②建筑安装工程费用：直接费、间接费、利润、税金③工程建设其他费用④预备费：基本预备费、涨价预备费⑤建设期贷款利息费⑥固定资产投资方向调节税（已停收）

2流动资金投资：①生产领域流动资金②流通领域流动资金

二、名词解释：

1投资：将一定数量的有形或无形资财投入某种对象或事业，已取得未来不确定的权益或社会效益的活动

2机会成本：投资的成本。即当资本投入到某一项目后，在一段长或短的时期内，资本被禁锢在这

一项目而失去了投资于其他项目的机会，由此丧失的投入到其他项目所能得到的最大

收益，就是该投资的机会成本。

3广义的投资决策：按照一定的程序、方法和标准，对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配

以及投资项目的选择和布局等投资方案进行选择和决断的过程

狭义的投资决策：就是微观的投资决策，微观经济领域中，投资主体对投资项目的决策，即对拟

投资项目的必要性和可行性进行技术经济论证，对不同投资方案进行比较，并

出判断、选择和决定的过程。

4风险管理的含义：是指确定和度量风险，并有目的的通过制定、选择风险处理方案和应对措施，有组织地协调和控制管理活动来减少和防止风险损失的发生。

5风险：主观说：在一定条件下和一定时期内，由于随机原因而无法对有关系数及未来情况正确估

计，引起与预期效果偏离的消极后果发生的可能性，其结果可用概率分布描述

客观说：在给定条件下一定时期内可能发生的各种结果间的变动差异

6表外融资：（非公司负债型融资）：指不需列入资产负债表的融资方式，即该项融资既不在资产负

债表的资产方表现为某项资产增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加

7货币市场：融资期限在一年以内的金融市场，交易的对象是货币及各种信用工具，如金银、外汇、商业票据、银行承兑汇票

8资本市场：融资期限在一年以上的金融市场。其融资主要用于固定资产投资。

9盈亏平衡分析：又称量本里分析，是指通过计算项目达产年的盈亏平衡点，分析项目成本与收入的平衡关系，判断项目对产品数量变化的适应能力和抗风险能力

10敏感性分析：是通过分析项目不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并

计算敏感性系数和临界点，找出敏感因素，并采取措施限制敏感因素的变动范围

达到降低风险目的的分析方法。

三、简答题：

1投资的特点：资金大、影响时间长、投资效应的供给时滞性、投资领域的广阔性和复杂性、周期的长期性、实施的连续性、过程的波动性、收益的不确定性、项目的变现能力差

投资的过程：确定投资目标、进行投资分析、确定投资计划、实施投资计划、评估投资绩效

2工程投资的特点：一次投入的资金数额大、建设和回收过程长、产品具有单件性和固定性、工程项目的整体性强、工程项目有明确的目标约束标准、投资管理的复杂性和程序性

3项目融资的基本特点：①以项目为导向，项目发起人、项目公司和贷款方参与②有限追索③风险分担④非公司负债型融资⑤信用结构多样化⑥利用税务优势⑦较高的融资成本

4项目融资与公司融资的区别

①融资对象：项目是单一的资产或业务；公司是多种资产或业务

②融资主体：项目公司；借款公司

③融资基础：项目未来收益和资产；借款公司资产、盈利与信誉

④追索程度：有限追索或无追索；全额追索或有限追索

⑤风险承担：项目参与各方；借款公司承担全部风险

⑥会计处理：不进去项目发起人的资产负债表；进去项目发起人的资产负债表

⑦贷款技术、周期、融资成本：相对复杂、长、较高；相对简单、较短、较低

⑧债务比例：一般负债比率较高；自有资金的比例为30﹪-40﹪

5项目融资结构的策划与评价内容：融资组织方式的选择、融资渠道及方式的选择、资金来源可靠性分析、资金

结构合理性分析、资金成本分析、融资财务杠杆结构分析、财务计划及财务可持续性评价、权益投资盈利能力评价

6项目融资结构设计的原则：有限追索原则、项目风险分担原则、成本降低原则、完全融资原则、近期融资与远期融资相结合的原则、表外融资原则、融资结构最优化原则、筹资方式可转换性原则

7风险的特征：通常以损失大小描述风险程度、风险损失的潜在性、风险的不确定性、风险的相对性、风险的可变性

8风险管理工具：1）主要的风险管理工具：回避、减轻、自留、分散、转移

2）落实风险管理工具：一要制定风险管理计划二要将风险管理工具落实到相关项目管理中，三要制定应急计划四要在项目计划中为减轻费用或进度风险而做出后备措施五要制定合同协议

3）风险各管理阶段：潜在风险阶段的管理、风险发生阶段的管理和风险造成后果阶段的管理 9项目融资结构的多种模式：投资者直接融资、项目公司融资模式、“设施使用协议”融资模式、杠杆租赁融资模式、“生产支付”融资模式、ABS融资模式、BOT融资模式：

1）杠杆租赁融资模式：指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人的一种融资形式。

运作程序：①项目发起人设立一个单一目的的项目公司，项目公司签订项目资产购置和建造合同，并在合同中说明这些资产的所有权都将转移给金融租赁公司（同意的前提下），然后再以其手中将这些资产转租回来②由愿意参与到该项目融资中的两个或两个以上的专业租赁公司、银行及其他金融机构等，以合伙制形式组成一个特殊合伙制的金融租赁公司

③合伙制金融租赁公司筹集购买租赁资产所需的债务资金

④合伙制金融租赁公司根据项目公司转让过来的资产购置合同购买相应的厂房和设备，然后把它们出租给项目公司

⑤在项目开发建设阶段，据租赁协议，项目公司从合伙制金融公司手中取得项目资产使用权，并代表租赁公司监督项目开发建设

⑥项目进入生产经营阶段时，项目公司生产出产品，并据产品承购协议将产品出售给项目发起方或用户⑦租赁公司的经理人或经历公司监督项目公司履行租赁合同

⑧租赁公司的成本全部收回，并获相应回报后，杠杆租赁进入第二阶段，在租赁期满时，项目发起人将项目资产以事先商定的价格购买回去。

优点：①项目公司拥有对项目的控制权

②可实现百分之百的融资要求

③较低的融资成本，债务偿还较为灵活

④可享受税前偿租的好处⑤融资应用范围较为广泛

缺点：①在结构上较为复杂，属结构性融资模式

②参与者较多，分配和优先顺序问题复杂

③模式项目融资结构管理更加复杂

④重新安排融资的灵活性较小

2）BOT融资模式：适用于基础设施建设项目

概念：由一国财团或投资人作为项目发起人从一个国家的政府或所属机构获得某些基础设施的建设特许权，然后由其独立或联合其他方组建项目公司、自行负责项目的融资、设计、建造和运营，整个特许期内项目公司通过项目运营收取适当费用以偿还项目融资的债务、回收经营和维护成本，并获取合理的利润，特许期届满，整个项目由项目公司无偿或极少的名义价格转交给东道国政府。

程序：①准备阶段：即选定BOT项目，通过资格预审与招标选定项目承办人

②实施阶段：建设阶段：确保按计划投入资金，工程按预算、按时完工；运营阶段：尽可能

边建设边经营，争取早投入早受益

③在特许经营期满，将项目移交给东道主国政府

优点：①获得资金贷款

②事先资产负债表外融资

③有利于分散、转移和降低风险

④有利于提高项目的运作效率

⑤可以提前满足社会和公众的需求

⑥通常由外国公司来承包，会给项目所在国带来先进的技术和管理经验，既给本国的承包商

带来较多的发展机会，也促进了国际经济的融合缺点：①只能一次性获得一定资金，可能导致巨大的经济损失

②债务未转移

③不受项目主办方项目规模的限制

④融资成本较高，耗时较长

⑤如公路由外方经营管理，在今后很长经营期内可能给公路管理带来诸多预想不到的问题

⑥可能造成税收的大量流失及设施的掠夺性使用

3）设施使用协议融资模式：在项目融资过程中，以一个工业设施或服务性设施的是用的使用协议为主体安排的融资形式。

程序：项目产品的购买者提供或组织生产所需要的原材料，通过项目的生产设施将其加工成为最终产品，然后由购买者在支付加工费后将产品取走

特点：①在投资结构的选择上比较灵活

②适用于基础设施项目

③必须有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议

④在税务结构处理上比较谨慎

4）生产支付融资模式：是在石油、天然气和矿产品等资源类开发项目中运用的具有无追索权或有限追索权的融资模式。该模式一项目生产的产品及其销售收益的所有权作为担保品，直接以项目产品来还本付息

过程：①由贷款银行或项目投资者建立一个融资的中介机构，并从项目公司购买一定比例项目资源的生产量

②由贷款银行为融资中介机构安排购买资金及项目的建设和资本投资资金

③项目公司承诺按一定公式（购买价格加利息）来安排生产支付，同时，以项目固定资产抵

押和完工担保作为项目融资的信用保证

④项目进入生产期后，项目公司代理销售其产品，销售收入将直接划入融资中介机构用来偿

还债务

特点：①信用保证结构较其他融资公式独特

②融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式

③融资期限将短于项目的经济生命期

④贷款银行只为项目建设和资本费用提供融资

⑤融资中介机构在生产支付融资中发挥重要的作用

5）项目公司融资模式：投资者通过建立一个单一目的的项目公司，从商业金融渠道安排融资的一种模式，融资的抵押是项目公司经营权，、项目公司财产及项目公司其他可得到的任何合同的权力，其担保是项目投资人的资金缺额担保，企业参与项目的完工担保、客户承诺的无论提货均需付款担保等

过程：①由项目投资者据股东协议组建一个单目的项目公司，并注入一定的股本资金

②以项目公司作为独立法人实体，签署一切与项目建设、生产和市场有关的合同，安排项目

融资，建设经营并押有项目

③将项目融资安排在对投资者有限追索的基础上

优点：①在融资结构上易被贷款银行接受，在法律结构上也较简单

②投资者的债务责任较直接融资更为清晰明确，也较易实现有限追索的项目融资和非公司负

债型融资要求

③可充分利用大股东的优势，为项目获优惠的贷款条件，也免投资者之间的安排融资而可能

出现的无序竞争

缺点：债务形势的选择上缺乏灵活性，难以满足不同投资者对融资的各种要求，使在资金安排上有

特殊要求的投资者面临一定的选择困难

6）投资者直接融资：由项目投资者直接安排项目的融资，并承担起融资安排中相应的责任和义务，的一种方式，它是结构最简单的一种项目融资模式。

操作思路：两类：①由投资者面对同一贷款银行和市场直接安排融资。首先，投资者根据合资协议组成非公司型合资结构，组建项目管理公司，公司同时也作为项目发起人的代理人负责项目的销售。其次，发起人分别投入相应比例自有资金，并同意筹集项目的建设和流动资金，且由每个发起人单独与贷款银行签署协议，在建设期间，项目管理公司代表发起人与工程公司签工程建设合同，在生产经营期间，负责生产管理和销售项目产品。最后，按照融资协议规定将盈余资金返还发起人。

②由投资者各自独立地安排融资和承担市场销售责任。首先，项目发起人据合资协议投资合资项目，任命项目管理公司负责项目的建设生产管理。然后，发起人按照投资比例，直接支付建设和生产费用，据自己财务状况自行安排融资。最后，发起人以“或付或取”合同的规定价格购买项目产品，其销售收入按资金使用优先序列原则分配

优点：①投资者可据投资战略的需要，灵活地安排融资结构及融资方式

②能在一定程度上降低融资成本

③债务比例安排比较灵活

④课灵活运用发起人在商业社会中的信誉

缺点：在贷款由投资者申请并直接承担其中的债务责任，在法律上就会使有限追索的融资结构设计

变得比较复杂

7）ABS融资模式：将原始权益人（卖方）缺乏流动性，但具有未来现金流的应收账款等资产汇集起来，通过结构性重组和信用增级，转变为可以在资本市场出售和流通的证券，据以融资的过程

程序：①确定资产证券化目标，并组成资产池

②组建特别项目的公司SPV，实现资产转让

③信用增级

④发型评级