国美之争,鹿死谁手？_国美控权之争的始末
国美之争,鹿死谁手？由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“国美控权之争的始末”。
一、争霸大戏正上演
最近国美内讧升级，吸引力全国人民的眼球，陈晓和黄光裕的巅峰对决将在9月28日展开，谁对谁错，谁赢谁输似乎也难以预料。表面上这是一场国美实际控制人之争，反映出的是职业经理人和公司所有者的矛盾，其实质更有可能是投资机构与创业经营者的分食，其背后也反映了法律原则与文化观念的冲突中体现的孰强孰弱。理论上说，陈晓是职业经理人，黄光裕是大股东，职业经理人经营的好坏由股东来评判，经营的好，黄光裕等所有股东都高兴，管理层得到奖励，皆大欢喜。否则都受到损失，职业经理人（陈晓）就会下课。现在问题出现了，由于是上市公司，股东很分散，公司的重大决策往往由大股东和机构投资者说了算，当职业经理人和大股东一条心的时候，大家努力的方向是一致的，也不会有什么问题，但如果职业经理人和外部机构投资者联合起来，与大股东的方向不一致时，矛盾就产生了，一
场你死我活的较量展开了。
这个问题的根本是：
职业经理人的盈利目标从为公司盈利演变成了为自己谋利。这个过程其实很简单的，就像过去的大户找管家，大户会通过高薪和奖金来激励管家，当然也会给予充分的信任，这样才好让对方去努力干活，自己也腾出精力去做其他事情，因此好的管家（和格的职业经理人）有两项必须的要求，一个是能力，一个是品质，如果能力不好，大家都不赚钱，如果品质不好，你的全部家产交给他管理，很可能就演变
成的结果是，他赚你的钱。
二、狼顾之心起自何方 在文化和信仰缺失的社会中，后一种结果是非常容易出现的，为什么?这是由很多现实因素决定的：
1、攀比嫉妒心理作怪
大户的管家肯定没有大户有钱，这是肯定的，人又是很爱攀比的动物，一般无法长期抵挡那种诱惑和场景------就是他干活，你赚钱，天天受到你的刺激。管家会认为自己能力很强，因为可以管这么大的家业，自然能力不能差。因此有朝一日反过来的愿景会时不时的浮现在管家脑海中的，如果管家是正直的人，可能会想着自己创业，从零开始，但多数管家都没有这份信心和意志，因为管家虽然能力强，但距离承受创业的艰辛还差千百倍。更何况很多时机都已经不复存在了。所以利益驱使让职业经理人很难平衡掉自己的心，去赚那光明正大的薪水和奖金。
2、管家有机会谋利
既然是管家，就具备两个特征，一个是大权在握，一个是深得东家信任，有决定的话语权和物品支配权，因此才能有机会去攒取东家的家产。因此很多管家都会在受了刺激，并且获取大权和信任之后不久，就产生了第二种致富的欲望----那种欲望虽然不见光，却时刻挑战自己的脆弱的心----那就是挖大户的墙角，把赚大户的钱做为职业目标的次要
目标和最终意愿。
3、文化缺失和环境造就机会
虽然东家选人时都说，要德才兼备，但有才无才好看出，有德无德却很难。因为一个人的能力是看他的简历就成看一二，而他的德行却要经历时间和考验才能弄清。更何况，具备篡权基因的人一般是阴谋家，善于伪装，更会拉关系，造虚名，装大度，让东家很难弄明白。现实社会，也是具备挖墙脚的文化环境基础的，大家似乎都是见怪
不怪。
君不见，诸多贪污索取灰色收入的公务员，整天玩潜规则的明星导演，买卖销售中的回扣，券商投行做PE时偷偷获取上市公司的股权，基金中的老鼠仓等等，都是借助职务之便，通过自己的权利侵害东家的财产来满足自己的欲望，这已经成了社会的默许准则，都不说，但都在做。当很多人借此种方法成为有钱人的时候，示范效应就出来了，虽然偶有被惩罚者出现，但漏网者则成千上万。
日前50岁的三最（“级别最低，数额最大，手段最恶”）女科长就是一例，大家评论是太过分了，其实意思是说，你捞也就捞吧，但捞的过头了，手段太拙劣露骨了。正是在中国自古以来就有这种文化环境，才会导致再此位置上的人如此明目张胆的有此雄心壮志。（具体可以参见
吴思的《潜规则》）
4、合法与合情合理的矛盾？
由于存在此等合理窥探机会，如果管家具备专业知识和技能，便可通过合法（或者不违法的）的手段来篡取东家财产。由此产生理一个悖
论，就是
合法的，但不合情理，却又潜在的文化背景支撑。
和情理的，却不合法。
三、陈晓和黄光裕的过招
在国美之争中，由于陈晓可以通过“金手铐”捆绑了董事会和管理层相关人员，联合外部机构投资者，通过增发摊薄黄光裕股份，并形成合法的决议来逐渐增加自己的控制力量，从而增强了自己的权力，实现了
和大股东黄光裕的抗衡。法律上来说，很难找出陈晓的操盘的漏洞的，在法律上难以获胜之后，而黄光裕采用了两个手段来维护自己的利益，一个是群众路线，诉求于正义和民族情感，其实现在成为阶下囚的黄光裕还是很有人气的，他本是一代枭雄，不想东窗事发开始了原罪旅程，大家对国美当年的雄风霸气有目共睹，自然对落难的将军黄光裕抱有一丝同情。另外一个是用资金手段，强力收购，来增加自己的控制力。应该说，走群众主义的正义和民族情感路线是不沾边的，本来这是黄光裕个人利益之争，拉一堆看客来评头论足起不到实际作用，开道德宣判大会，也很难动摇陈晓从法理上的地位的。
因此大家也只好说，项羽黄光裕，陈晓司马懿。
其实，大家只顾看戏，却忘记了演戏的一般不是主角，也就是主角并非陈晓和黄光裕，而是贝恩资本为代表的金融资本，如果没有他们，给陈晓几个胆子，他也不敢窥探黄光裕的位子的，这或许也是黄光裕信任陈晓而放权的原因，因为没有外力，陈晓一己之力，是根本不可能撼
动黄光裕的大树的。
但架不住外面有群狼窥探，当金融资本发现黄光裕政治上大势已去之后，立刻从内部瓦解国美团队，这个时候，善于明辨形势潜伏在黄光裕身边的陈晓才会发现机会，并立刻一拍即合，要知道陈晓本来不是黄
光裕的人，以前更是对手。
想当年，陈晓的永乐电器借助于大中电器和国美的争夺获取了高额的溢价回报，那时陈晓才归顺国美。其实，陈晓并非永乐电器创始人。
那是久远的事情了--------
永乐的过去 永乐电器最早起源于上海南汇县供销社，是国营企业，1994到1996年间，永乐电器改制国转民。改制后的首位创始人为杨秋平，那时的陈晓还只是一名副总经理，基本上算是高层，是第四把手。那次改制，以杨秋平为首的新永乐团体对国有老员购工龄的费用最少的2000多元，最多的才8000多元，也就是说他们只花了不到五十万元的钱就将一切摆平。但是，后来永乐的发展非常快，导致永乐内部争权夺利，以陈晓为一帮派的人，在不到一年时间内就将创始人杨秋平给架空并离开永乐电器。陈晓完成了内部清剿后开始正经八百地发展永乐，但是，老本越吃越不能支撑。到了资不抵债的恶性循环中，于是他才开始八方找并购主子。陈晓最早求救的人并不是黄光裕，而是张近东。因为在他看来，如日中天的国美是不可能收留他的。然而，晕了头的黄光裕闻风而动，觉得不能让张近东得了这个棋子。
2006年7月25日，国美宣布采用现金加换股的方式，以约52.68亿港元并购永乐，陈晓出任新公司CEO。永乐被收购，直接原因源于一个“对赌协议”：2005年10月，永乐在香港联交所上市。永乐管理层与财务顾问摩根斯坦利签订“对赌协议”：如果永乐2007年（可延至2008或2009年）的净利润高于7.5亿元，外资股东将向永乐管理层转让4697.38万股永乐股份；如果净利润相等或低于6.75亿元，永乐管理层将向外资股东转让4697.38万股；如果净利润不高于6亿元，永乐管理层向外资股东转让的股份最多将达9394.76万股。对赌协议的本质，是激励管理团队实现高利润目标，当不能达成利润目标时，保住财务投
资者的最低利益。
永乐董事长陈晓及其管理团队：据永乐8月15日发布的中期财报：截至2006年6月30日，上半年永乐的净利润下降到1551.7万元人民币（2005年同期为1.55901亿元）。以这样的态势，2007年永乐管理层向财务投资者送股不可避免。投身国美摆脱对赌枷锁，成为陈晓等的上好选择，所以陈晓才会到处寻找买家来收购永乐，而张大中，国美，和苏宁不过是竞价的三方而已，谁出的钱多就归谁，不存在道德问题。当然，陈晓在和张大中谈妥了价格之后又投身于黄光裕的怀抱，自然让人所不耻，也说明了黄光裕当初也干了不少夺人之美的勾当，因此二人谁也算不上好，就好象强盗和窃贼，一个善于抢，一个擅于偷，但
谁更好呢？
四、资本的意志还是谋略的天下
自从有了金融资本之后，很多企业家变了，变得更加的急功近利了，而职业经理人的野心膨胀起来了，因为可以通过金融资本，通过合理合法的手段来篡取公司控制权。
金融资本有时候是天使，有时候是魔鬼，不过一般来说，当天使的时候不多，这是他们的嗜血本性决定的，因为做天使要付出的，他们又不是慈善家，不会干这等傻事，所以最初的付出也不过是为了未来的收获，因此，金融资本很像一个恶魔化作的神父。
开始的时候慈眉善目的给你讲述一个美好的故事，告诉你将来的美好前程，然后貌似慈善家一样给你很多钱让你去干活，当然钱不是白给的，通过会通过一个苛刻对赌条款来约束你，一般情况下，你会在美好前程的迷幻药作用下糊里糊涂的签下你的卖身契，之后就开始像永动机一样拼命的干活，最后你会发现虽然创造出了很多价值，但依然赶不上当初的承诺，这个时候就发现，当初的天使一瞬间变成了嗜血的魔鬼。
因此，金融资本介入国美向来不是来赞助陈晓的，更不是凭空找茬折腾黄光裕。只是为了利益，陈晓一定许下了无数诺言，不然贝恩资本
不会那么痛快的支持他。
在贝恩介入的这两年中，国美的业绩很重要，因此陈晓通过杀鸡取卵的方式来美化了业绩，具体做法是： 以简单、大量地关闭平均线以下的门店的做法来粉饰国美电器财务报表，但在连锁家电零售行业中，其核心竞争力是规模，网点越多，市场份额越大，成本就越低，竞争力就越强，所有的连锁企业都以扩大规模为发展的基本政策，大量地关闭平均线以下的门店就是在杀鸡取卵，牺牲了国美的未来。
如果中短业绩好了，股价上去了，其他股东自然高兴了，贝恩也就退出了，陈晓获得了公司的控制权了，黄光裕被赶下台，这似乎是一个很美好的结局，但之后呢？国美的未来将如流星般坠落，身在狱中的黄光裕定会痛悔不已，这也是为什么黄光裕现在拼死一战的原因。
不过，这场大戏的虽然是有资本的意志和陈晓的谋略，但其实，螳螂捕蝉，黄雀在后，鹬蚌相争渔翁得利，国美残局中，得胜者并非真正的市场赢家，市场赢家是第三方观战的，那应该是苏宁电器。
五、谁的宿命？
中国的企业家并不好当，因为将来总要有原罪的宿命在困扰，只要这个人上了富豪榜，过几年便成为阶下囚，黄光裕也是如此，并没有逃
脱这种命运的安排。
有人说，也许此次大战之后，陈晓得势，那么精通法理和谋略的陈晓是否真的赢得这场战争最后的胜利呢？
其实陈晓即便是赢了，他也赢的很辛苦，而且代价极大。因为他失去了人生中最重要却最容易被忽略的东西，就是信誉，信誉这东西看不见摸不着，很多人都是见利忘义，美其名曰实用主义，但其实小到一个人，大到一个公司信誉都是一笔丰厚的无形资产，黄光裕虽然身在狱中？但依然能呼风唤雨，找来几十亿资金来收购国美股权，可见黄光裕是个信誉极好的人。
巴菲特当年投资可口可乐时曾说，如果一把火把企业烧光，依然可以短期内重建一个可口可乐，靠的也是也是信誉和名声。一个人如果把自己的信誉搞砸了，宁管短期内可以得势，可能赚钱，但最终都将面临失去信誉的审判，这也是另外一种宿命，就像当年没有
了信誉的吕布---------
那年吕布兵败，投奔徐州刘备，刘备相信吕布，自己出征，让吕布看守徐州，之后吕布篡夺徐州，刘备回城后发现无家可归，只能继续逃亡，表面上吕布胜刘备败。之后，曹操破徐州，生擒吕布，在白门楼，曹操问刘备，怎么用吕布，刘备说“公不见丁建阳、董卓之事乎？”于是，曹操将吕布杀死。
【形势要点：黄光裕很可能赢得国美控制权之争】
我们此前曾经分析，国美控制权之争的天平开始向黄光裕倾斜。现在，我们仍然维持这一判断。9月5日晚间，黄光裕发布名为《我的道歉和感谢》的公开信，他在信中表示，“我尊重人民法院的判决结果。我真诚地向关心我、爱护我和帮助过我的人郑重道歉！”他提到，“非常感谢国家和政府，在我接受刑事调查后，尽最大的可能，保护了国美，帮助企业恢复了正常运转，这是对我本人和国美最大的关怀！”此外，他还感谢国美的管理团队和员工，以及全国消费者、海内外股东、供应商、银行、媒体等社会各界。他还表示了对父母、妻子、孩子、妹妹的亲情和歉意。尤其值得注意的是，他希望年轻人要吸取他的教训，遵纪守法。这封公开信既有黄光裕的真情流露，也带有公关策略的意味。他公开认错的表态和对法院判决的服从，对政府来说是很能够接受的态度，也是能够赢得国内社会各界接受的态度。黄光裕虽然只字未提国美控股权之争，但如果能以此争取更大范围的支持，对于国美控制权之争可能有意想不到的帮助。实际上，黄光裕夫妇的二审判决已经显露出一些端倪，杜鹃的改判和获释就是一个积极的信号。如果政府能对黄光裕表示支持或者暗示支持，陈晓和外资机构投资者结成的临时团队恐怕很容易就分崩离析。国美是个劳动力密集型的企业，关系到十多万名员工的就业，以及众多老百姓的日常生活。对这样一个企业，政府肯定会坚持一点：国美不能乱。外资机构投资者不可不掂量这一点。有媒体煽情地称，“黄氏家族绑架了十万名员工”，但这对陈晓不也是一样吗？综合来看，我们判断，黄光裕很可能赢得国美控制权之争。
