海富通：经济复苏幅度有限_海富通领先成长

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海富通：经济复苏幅度有限

上周，大盘结束了连续五周上扬的势头，出现小幅下跌。上证指数[2284.63 1.86%]收于2243点，周跌1.49%；深圳成指收于9017点，周跌0.86%。本周五，A股出现1949点反弹以来最深幅调整，上证指数收低近2%，创下近四个月最大单日跌幅。海富通基金指出：从近几个月的PMI等经济数据来看，虽然目前经济正在触底稳步复苏，但复苏的幅度却相对有限。考虑到信贷数据、近期大型项目的启动速度等方面，我们预计一季度经济(剔除春节因素)超预期回升的可能性不大。前期在宏观政策、经济复苏等乐观预期下连续提振的市场，短期内可能存在一定调整需求。在行业方面，看好以地产股为代表的部分周期性行业，以及具备确定业绩预期的成长股。近期，在年报预期影响下个别中小盘可能有较好的表现，包括在钓鱼岛形势的影响下军工主题最近涨势抢眼，但类似行情的估值风险不容忽视。

国家统计局公布，去年12月CPI同比上涨2.5%，创下7个月来的新高；PPI同比下降1.9%，连续4个月回升。CPI的变化牵动了市场的神经，在此影响下，周五金融、地产在盘中均不同程度出现下跌。海富通基金指出：12月通胀数据超出市场预期，主要是由于蔬菜价格季节性地超预期上涨，春节左右蔬菜价格上涨的趋势不会改变，未来一段时间内通胀上升态势可能还会延续。我们认为短期内不用对通胀问题太过担忧，稳健的货币政策还将持续。但如果三四季度通胀超预期上扬，央行将不排除采用加息等工具进行调节。对于受到通胀数据影响，周五出现回调的地产、银行板块，海富通基金认为：地产上市公司目前的财务状况相对历史数据而言比较健康，同时具备低估值和成长性的想象空间，中长期仍值得关注。银行股而言，12月信贷数据低于预期且短期内延续现状的可能性较大，银行业绩可能会因此受到一定影响。

本周四公布的贸易数据显示：12月当月我国出口1992亿美元，同比增长14.1%；进口1676亿美元，同比增长6%；贸易顺差316亿美元。海富通基金表示：12月出口数据一定程度上超出市场预期，但鉴于海外经济目前复杂的环境，尤其在欧洲债务问题的影响下，出口超预期增长的可持续性仍有待考察。