关于人民币汇率问题的分析与思考_人民币汇率问题分析

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关于人民币汇率问题的分析和思考

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近段时间关于人民币升值的问题炒得沸沸扬扬，一场汇率大战正在如火如荼的进行着，前段时间美国宣布推迟决定是否将中国列入汇率操纵国的作法更是引发了外界诸多猜想。我想就当前的形势结合国际金融所学知识讨论一下人民币汇率的问题。

从2009年5月起，美元相对其他货币大幅贬值。而中国实行人民币盯住美元的汇率政策，于是人民币也跟着贬值，在美元与人民币的双重压力下，欧元、日元被动升值，使得其出口减小，货币的竞争力下降。由于欧洲很难要求美元升值，于是将矛头对准与美元挂钩的人民币上。所以才有美国的一呼百应、全世界都要求人民币升值的现状。

那么从金融学理论上讲，人民币是否该升值呢？

从经济增长的角度来看，中国GDP连续保持8%的增长，其较好的宏观经济形式会吸引大量国外投资者来到我国投资，从而引起我国国际收支资本项目的收入增加，人民币需求旺盛，币值则会上升；从国际收支状况来看，由于在浮动汇率制下市场供求决定汇率的变动，所以中国长期的顺差也会促使人民币升值；从货币供给的角度来看，由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当紧张，外资进入又多，所以出现了明显的外汇供大于求，造成人民币升值趋势。另外国外经济普遍处于低潮，所以从各方面来讲人民币都有升值的趋势。

实际上，2008年来中国把人民币汇率固定在大约l美元兑换6.9元人民币左右，这一汇率大大高于由灵活汇率制度决定的自由市场汇率。毫无疑问，中国有意把其币值保持在供需决定的均衡汇率以下，从而促进出口。人民币币值确实要比理论的均衡汇率要低。

人民币升值是必然趋势，但一定是个缓慢稳步上升的过程。虽然中国经济发展迅猛，但在发展中却产生了诸多问题，说白了是“畸形生长”，即看起来个头很大，其实结构存在问题。在这种环境下，如果人民币短时间大幅升值，那么对中国经济的冲击将是巨大的。人民币升值必然使出口减少，加工制造业将会无利可图，压力调查显示5%的升值幅度就将使以出口为主的企业亏损。另外中国经济发展带来的产能过剩问题将会因为出口的锐减继续放大，这样很多人将不顾正业，因为正业无利可图，将大量的资金进行投资，于是一个又一个泡沫将会出现。同时，大量的外汇储备也回因为汇率降低而大幅缩水，中国经济可能会倒退数年。所以，中国现在只能一边改善本国的经济结构和投资环境，一边缓慢地进行人民币的升值，否则中国经济将会遭到巨大打击。

当然中国政府也看到了这一点，现在极力地保持人民币币值的平稳，这也是如今的缓兵之计。人民币升值是必然的，以后升多少、怎么升就要看中美之间的博弈结果了。

最后我想谈谈美国的良苦用心。人民币升值对美国的好处其实是有限的，它只是能在短期解决一下美国的低就业率，其实就业率问题美国通过经济的复苏就可以慢慢解决；另外由于廉价品的价格提高，美国的下层阶级日子将更不好过，所以人民币升值对美国而言顶多是小利。如果美国将中国列入汇率操作国，即增加27.5%的关税，那么一旦贸易大战开打结果必然是两败俱伤。其实，美国此举是醉翁之意不在酒，美国想故技重施，用对付日本的方法来对付中国，那就是要把华尔街的势力侵入中国的金融市场，一旦中国的金融市场对外开放，那么美国就有能力把中国经济彻底打回原型，金融大战才是美国人希望看到的。

如今中国的经济形势与80年代的日本相当类似，经济高速发展，投资市场火热，日本的前车之鉴我们一定不能忘记。美国正是抓住这个天赐良机，看到中国经济繁荣下的死穴，在汇率问题上与借助欧洲之力对中国不断施压，群起而攻之。倘若中国在乎所谓的大国形象或者自我感觉良好、信心膨胀的话，那就真的掉进了美国精心设计的圈套了。