华锐“度险”_华锐控股集团

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华锐“度险”

提要：创始人韩俊良已经正式离去，华锐风电开始由尉文渊接手。尉文渊执掌的华锐被认为是一堆“烂摊子”，“险情”丛生，尉氏将如何带领华锐走出低谷，重塑昔日辉煌，受到市场普遍质疑。

文/王燕

在新能源领域，继光伏明星企业赛维和尚德“陨落”之后，风电龙头企业华锐风电（以下简称“华锐”）似乎也在劫难逃。今年3月11日，华锐发出公告，创始人韩俊良因个人原因，辞去董事长职务，由尉文渊接替。和光伏明星企业的发展路径极为相似，华锐上市两年，迅猛发展的同时，也伴随着源源不断的问题，减薪、放假、裁员、安全事故、跨国官司、财务造假、巨亏等负面新闻缠身。和2011年1月上市发行价90元相比，今年4月19日，华锐收盘价5.41元，相比发行价跌幅75％。华锐在经历过短暂的辉煌之后，陷入丑闻和巨亏的危机中，难以自拔。

韩式“大跃进”

韩俊良2006年创立华锐，2008年便凭借引进国外1.5兆瓦级风机，迅速占领中国市场，一举超过风电传统龙头企业金风科技，排名中国风电第一。2011年上市首发股价90元，创造了中国A股主板发行价的最高纪录，在上交所挂牌上市市值飙升至千亿。

韩俊良和他创造的华锐本是新能源领域内的一段资本佳话。然而，2013年3月，他本人因“个人原因”而离局。长期以来，韩俊良对外界如同谜一般存在，在本刊记者致电并发信息后，他继续保持沉默。但韩俊良这些年的“大跃进”式发展，却早已传遍中国。

回首韩俊良的“大跃进”，最直接的体现在他的“三三五一”战略上，即三年内进入世界前三，五年内挑战全球第一。据一名已离职的华锐员工介绍，这个战略是韩俊良挂在嘴边的口头禅，那个时候全公司都如同中国解放初期的“大跃进”状态一般，赶工赶时，随时准备着投入紧张的工作中。

“三三五一”战略带来了累累硕果。2006成立之后的后三年，华锐引进了德国 Fuhrlander公司的1.5兆瓦双馈风电机组，一举填补了国内大风机发电的空白，2008年，华锐风电当年新增风电装机容量1402.5兆瓦，超越金风科技，排名中国第一；2009年，新增风电装机容量3510兆瓦，排名世界第三。韩俊良实现了“三三五一”战略的第一步。

这一激进的战略如同双刃剑，和“成果”相当的还有隐患。2011年1月5日，华锐股票首发当天下午18时30分，在张家口市尚义县施工工地进行安装调试风机时，发生触电事故，造成伤亡事故，9个月之后，酒泉施工现场伤亡事故再次上演。但质量事故并未阻止华锐的激进步伐，2011年，中国风机制造产能严重过剩的情况下，华锐依然在高歌猛进。

除质量隐患外，跟合作者和供应商的关系也在恶化。2011年秋，它曾经的主要合作伙伴美国超导公司将其告上法庭，称其盗窃了超导具有知识产权的技术，这场海外诉讼严重阻挡了华锐进军海外的脚步。据知情者透露，“超导纠纷只是浮出水面的一宗，斯凯孚（华锐早期的欧洲轴承供应商）曾因欠款差点同华锐打起官司。”知情人士透露说。华锐股东之一的大连重工也因华锐有高达35亿的欠款而对其非常不满。最初曾对华锐大力扶持的华能集团，也转而宣布与明阳风电合作。

“这些问题在一开始并不受韩总的重视,韩总最重视的是政府和客户，对供应商的态度，开始都是非常强势的，短时间内逼迫出来的产品，怎么可能不出现问题！但韩总凭借出色的公关能力，华锐一直能保持着急速发展。”一位不愿透露姓名的离职人员告诉本刊。他大约统计了一下，到华锐考察的国家核心高层领导不下于5位。

2011年，受风电脱网事故影响，中央政府收紧风电场审批权，华锐开始走下坡路。“在2011年国内风电市场出现萎缩的情况下，韩俊良依然用自己的方式拓展风电市场，保持华锐的强劲势头，但大量设置子公司和增加基地，进一步增加了资金压力。” PFC能源咨询公司分析师陈竹表示。

韩俊良主导了公司所有重大事项的决策，他最为迷恋的是速度和规模。知情者称韩俊良曾犯了两个致命错误。其一是2010年错误预估形势，孤注一掷与供应商签订大量供货合约，这亦引发了日后高库存和供应链问题。2011年，其负现金流高达59亿元之多，捉襟见肘之际，华锐不得发行55亿的公司债。其二是韩低估了美国超导指控华锐盗窃知识产权这一跨国诉讼的负面影响，其海外市场因此全面停滞。

2012年，华锐风电无故解约800名毕业生，更改3方协议。资金险情，财务恶化，随着华锐“解约门”开始浮出水面。数据显示，2012年前三季度，华锐风电营业收入仅为36.34亿元，亏损2.55亿元，业绩同比下滑了128%，4年来首次出现亏损，处于资金净流出状态。

2013年3月初，华锐风电发布公告称，2011年虚增净利润1.68亿元，原因是会计师出现“提早确认收入”的差错。“扩张太快无疑是华锐风电走向衰落的重要原因。”林伯强指出，华锐风电的情况和光伏企业赛维、尚德的情况很相似，在产能过剩的情况下，依旧保持了高速的扩张，这显然是不合理的，加上国内的风电市场进入低迷阶段，华锐风电的亏损是必然的。

在韩俊良3月10日递交离职书前几天，“会计门”事件爆出，4月19日，中国证监会发言人表示，华锐风电2011年度财务报表有关账务处理存在会计差错，目前该公司已公告被采取责令改正监管措施的情况，正在落实整改。下一步证监会将视情况采取进一步措施。《红周刊》特约作者胡东辉认为，韩俊良的离开或许是一种必然，他必须为华锐风电的重大经营失误和财务丑闻承担责任。

尉式的营救

现年58岁的尉文渊，有“上海滩证券三大猛人”之称，通过西藏新盟投资发展有限公司持有华锐风电11.67%的股权，因此身价一度暴增至80亿元。华锐曾被看作是尉文渊最成功的投资之一，如今，全面接管华锐，尽管公司解释为正常的人事调整，但外界普遍认为是创始人和投资人的博弈。

在接手后，尉做的第一件事是给工厂的职工放假，在行业淡季节约人工成本。其次，自爆家丑的主张也来源于尉文渊，此举迎来了市场好感，被认为是有魄力有担当的举措，也是尉文渊的营救策略之一。“不求盘子最大，但求效益好。”华锐风电内部人士如此评价尉文渊。

和韩俊良迷恋速度和规模的风格迥异，尉文渊为上任后首先为华锐的迅速扩张踩了“急刹车”。同韩俊良时代的高度集权管理不同，对公司的管理体制、管理结构进行了很大的调整。将高度集权的管理组织机构向扁平化调整，提高各级机构的自主经营权，最大化减少各系统间业务交叉现象。据已离职员工介绍，韩俊良时代的华锐，韩总事无巨细，所有事务必须经受他的手，随着公司壮大以后，造成了太多的管理漏洞。

但是，尉文渊最主要的营救措施，是选择放弃了华锐的主业，选择了他最擅长的投资领域，干起老本行。3月18日，华锐风电发公告称，拟使用最高不超过人民币15亿元的闲置募集资金适时购买保本型理财产品。这被业界看作是公司为缓解压力的投机之举。华锐在公告中介绍说，这次购买的理财产品品种为安全性高、中短期（不超过一年）的保本型理财产品。做此决定，主要“为提高募集资金使用效率，能获得一定的投资效益，为公司股东谋取更多的投资回报”，并强调称，这一次投资是在确保不影响募集资金投资计划的前提下实施的，不会影响公司募集资金项目建设正常周转需要，不存在变相改变募集资金用途的行为。

卓创资讯新能源分析师李祾譞认为，在当前风电主业不兴的情况下，华锐选择通过投资金融产品获得利益，正是为缓解其目前严峻的资金压力。

安然“度险”存悬疑

国家发展和改革委员会原主任张平表示，一个时期以来，光伏、风电设备等新兴产业出现产能过剩。风机的产能利用率不到70%，国际上一般衡量比较正常的市场竞争，产能的利用率应该超过80%-85%的幅度比较合理。不仅浪费资源和劳动创造，就是这些企业、这些产业本身也面临很大的困难。困难户华锐能否安然度过险情，外界普遍质疑。

华锐副董事长陶刚表示，如何在新的市场环境下找出解决方案，是企业面临的挑战，他认为，通过管理方式上的调整改革，优化结构精简流程，提高产品质量，进一步开拓市场，加快企业文化建设，定会度过寒冬期。尉文渊上任后，已经通过一系列手段已经拉开了华锐自救的序幕。但新环境下，对于尉文渊的“救火”措施，《红周刊》特约作者胡东辉认为，尉文渊对中国证券市场的创建和发展居功至伟，但办企业则手无金刚钻，华锐由其执掌，前景很难让人乐观。

而在华锐股东们看来，营救华锐的重任则非尉文渊莫属。“从股东的角度讲，我们需要尉总这样的角色。华锐业绩从高点走向了低点，股东是很需要这样一个人的。”深圳东方汇富创业投资管理有限公司总裁阚治东3月28日对记者称。阚是和尉文渊并称的上海证券三大猛人，华锐创投大股东之一。

在投资论坛上，投资者们对公司的看法相当悲观。“这家公司基本已经完了，前些年冒进造成的质量问题基本把这家公司拖垮了。”“这么个垃圾公司还有200多亿市值，我看再跌一半还嫌贵！”

华锐风电能否枯木逢春。大同证券首席策略分析师胡晓辉认为还需看三方面的因素：风电市场能否再次恢复景气状态，二是看公司国际化市场占有率，三是看风电电机的成本。而尉文渊放弃主业，做理财，目前看是无奈之举，长远看依然不容乐观。在胡东辉看来，尉文渊的营救让人“捏一把汗”。

TIPS1，2006年：2月韩俊良注册成立华锐风电，四个月后，首台1.5MW风机下线。

2007年：12月，华锐赢得东海大桥项目合同，为国内首个10万千瓦海上风电项目提供34

台3MW的风机。

2008年：新增风电装机容量1403MW,行业排名中国第一、全球第七超过老牌风机企业金风

科技，成为中国最大的风机制造商。

2009年：2009年新增风电装机容量3510MW，行业排名中国第一、全球第三最高盈利18.93亿元，2010年：新增风电装机容量4386MW，行业排名中国第一、全球第二，然经营活动现金

净额转负为-10.16亿元。

2011年：登陆上海证券交易所，其每股发行价90元，刷新了A股主板发行价的最高纪录，市值飙升至千亿。经营活动现金流净额转负至-58.61亿元

2012年：虽然经营活动现金流净额收窄至-4.37亿元，但公司已处于资金净流出状态，现金

及现金等价物净增加额-47.08亿元，净利润亏损4.2亿元。

2013年：3月11日晚间公告，公司董事会2013年3月10日收到公司董事长韩俊良的书面

辞职书。随后，尉文渊接任公司董事长。

2013年3月6日：公司自查发现2011年度财务报表的有关账务处理存在会计差错，其中净

利润差异比例超20%，会计差错导致的差异为减少1.68亿元。

TIPS2，华锐风电的发展受到中国国家领导人的关注：

2006年9月 国务院秘书长马凯率国家发展和改革委员会能源调研组对华锐风电大连总装基地进行调 研；

2007年2月： 中共中央政治局常委、全国人大委员长吴邦国视察华锐风电大连总装基地；2007年8月： 时任中共中央政治局常委、国务院副总理曾培炎视察华锐风电大连总装基地；2009年3月 ：在中国国际节能减排和新能源科技博览会上，中共中央委员会总书记、主席胡锦涛莅临华锐风电展厅。

2009年10月： 中共中央政治局常委、全国政协主席贾庆林视察华锐风电包头生产基地； 2009年11月： 中共中央政治局常委、全国人大委员长吴邦国视察华锐风电甘肃酒泉生产基地。

2010年1月6日：在首批国家能源研发（实验）中心授牌仪式上，韩俊良向中共中央政治局常委、国务院副总理李克强介绍海上风力发电机组。

2010年3月：国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长张国宝视察华锐风电科技集团总部。