风险投资学_风险投资学1

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名词解释

1、风险投资：是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得搞资本收益的一中商业投资行为。其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目出售或上市，实现所有者权益的变现，从而不仅弥补失败项目的损失，还可以使投资者获得高额回报。

2、风险资金：是指由专业投资人提供的投向快成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。它一般是在企业的初创或早期扩张阶段投入，而在企业成长起来之后退出的长期资本；是一种由职业金融家向新的、迅速发展的、有巨大 潜力的企业或产业投入的权益资本。

3、风险投资家：是指具体运作和管理一定风险资本的人。是一批经验丰富、训练有素的职业金融家。他们既有一定的科技生产背景，又有一定的管理知识，同时，还要有深厚的金融方面的经验。他们是向其他企业家投资的企业家，由此来获得利润。

4、天使投资：是自由投资者或非正式风险投资组织对于处在项目构思阶段或创业阶段的企业进行投资，属于一种自发而分散的民间投资方式。其一般指投资处于种子期和创业期的企业，投资额往往比较小 5 风险投资管理：是指风险投资家与创业者签订投资合约后，风险投资家积极参与创业企业的管理，为其提供增值服务对其实施监控和各种活动的统称。是风险投资整个运作过程的最后一个阶级

6、商业计划书：是包括企业筹资、融资等活动在内的，企业战略谋划与执行等一切经营活动的蓝图与指南，是行动纲领和执行方案，也是企业管理团队和企业本身给风险投资方的第一印象，是评估的第一关。

7、尽职调查：有时也称审慎调查，是指风险投资人在投资前对创业企业现状、成功前景及其管理团队所做的独立调查

8、反摊薄条款：①当未来出现约定的特定事项时，风险投资者的股权份额才可以减少。

②创业企业以低价出售股份给后来的风险投资者时，必须无偿给予原始投资人一定的股份。③当增发新股的价格低于原始发行价

格或超过约定数量发行新股，创业企业允许原始投资人购买额外股④给予优先权和授权原始投资人在未来获得一定百分比的流通股，而不是固定的股份数量。

9、肯定盟约：是指创业企业及其管理层同意在风险资金注入企业后将会遵循的一些合约条款。通常包括以下几个方面：提供经营，管理记录的渠道，提供财务报表，提供年度计划，财务预算等报告，财务存续与保全，保险，债务偿付与税款支付，资金使用，给予风险投资公司优先股权，告知重大决策，确保风险投资公司参加董事会与监事会的会议

10、否定盟约：强调创业企业及其管理层在某一时间内不得从事某种行为或效果相似的行为，如禁止未经许可的并购，禁止高级管理层人员向第三者转让股份，禁止改变核心经营业务，禁止未经许可的增资扩股行为，禁止从事与业务不相关的投资活动。

11、可赎回优先股票：又称为可收回优先股股票，是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回股东手里的优先股票。

12、可转换优先股：是指发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。在大多数情况下，股份公司的转换股票是由优先股票转换成普通股票，或者由某种优先股票转换成另一种优先股。

13、可转换债券：是企业发行的一种债券，其持有人可以按照约定的条款将债券转换为发行人的普通股票，通常涉及面值、票面利率、转换期限、转换价格和转换比例五个基本要素。

14、股份回购：是指创业企业或创业家本人采取现金或票据等支付形式，也可以通过建立一个员工持有基金，来买断投资者持有的创业企业的股份。

15、二板市场：又名创业板市场，也有的国家叫自动报价市场、高科技板证券市场等，它是专门为中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场。

16、做市商制度：是一种市场交易制度，由

具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。

简答题

1、政府参与风险投资的形式：①直接投资：以股权投资和政府贷款为主；②政府采购；③政府补贴；④政府担保。

2、企业参与风险投资的动因： 外在动因：①产品结构和产业结构调整的压力；②更为严峻的利润压力；③国外风险投资的示范效应。内在动因：①上市公司有更强的风险投资意识；②上市公司的融资渠道较为通畅； ③上市公司对提高科技水平的作用有更清醒的认识；④成为二级市场热点的刺激作用。

3、天使投资的主要来源：①曾经的创业者；②传统意义上的富翁；③大型科技公司的精英。

4、有限合伙制成为风险投资主流形式的原因：

①投资者作为有限合伙人，他们仅以其出资为限承担责任，与个人的其他财产无关，所以投资者可将其风险控制在可预期的范围内；

②有限合伙能够解决信息不对称问题，普通合伙人专门负责有限合伙人投资的运作，有限合伙使投资者与作为融资者的创业企业之间结合，并通过组织结构和契约安排处理好投资者、普通合伙人和创业企业之间利益分配关系；

③风险投资有限合伙的兴趣受益于政府，主要是税收优惠；

④灵活且严密的合伙人协议有效地解决了有限合伙人与普通合伙人之间信息不对称问题，也是风险投资采取有限合伙最为重要的原因。

5、种子期和创立期面临的风险及评估指标： 在这两个阶段，创业公司所面临的最主要的风险有：技术风险和市场风险

故在这两个阶段进行项目初选的评估指标有：①创业者的信誉和可合作性；②产品的唯一性和不可替换性；③产品的专利保护能力；④创业者的技术创新能力；⑤进入市场的难易性；⑥市场需求和市场潜力；⑦对竞争者进入市场的防护。

6、成长期和扩张期面临的风险及评估指标： 在这两个阶段，创业公司所面临的最主要的风险有：管理风险和市场风险

故在这两个阶段进行项目初选的评估指标有：①经营管理能力；②历史业绩；③最低获利点；④市场规模；⑤兼并能力；⑥最低边际风险的防护能力。

7、风险投资管理的特点：

①风险投资管理的主体是风险投资公司（风险投资家）；

②风险投资管理的重点是战略和策略问题； ③风险投资管理的的方式是间接地； ④风险投资管理的的目的是实现增值。

8、风投增值服务管理的内容：

①目的战略管理；②资源和社会网络管理；③帮助企业筹集后续资金和并购上市； ④协助组建管理团队和人员管理；⑤风险投资项目的沟通；⑥项目管理咨询服务

9、分阶段投资对创业企业治理的效应分析： ①分阶段投资能减少不确定性，形成中断机制；

②分阶段投资能减缓信息不对称，强化创业企业家的控制权；

③分阶段投资在制度上解决单项承诺问题； ④分阶段投资还会对创业企业家产生激励作用；

⑤分阶段投资也提供了一种衡量监控强度的方法。

10、尽职调查的程序 ①会见所有的管理层；②实地考察公司资产设施和经营业绩；

③调查公司的产品技术特征、销售前景和市场价值；

④会晤创业企业的董事和主要股东；⑤接见创业企业的员工；⑥进行广泛的相关调查

11、简述IPO的利弊

IPO的主要优势：①为创业企业的发展筹集了大量资金； ②IPO具有高收益性；

③有利将企业控制权的转移；④有利于巩固创业企业员工的凝聚力；⑤有利于提高创业企业的知名度；⑥分散投资风险。

IPO的弊端：①公司受强制信息披露制的制约；②不利于创业企业原有大股东把持公司控制权；③受上市股票出售限制；④上市过程费时费力；⑤IPO受二级市场影响较大。

12、NASDAQ市场的特点：

①以技术股为主的市场定位；②入市门槛低，挂牌条件灵活、宽松；③初次发行市盈率高、筹资量大；④市场的流通性好、交易灵活；⑤严格的退出机制；⑥先进的交易系统和完善的市场服务

13、风投集群的原理：

①降低风险投资的搜索成本；②降低风险投资的管理成本

③降低风险投资的监控成本和代理成本；④降低风险投资的退出成本