瑞士法郎货币报告_货币资金和审计报告

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瑞士法郎货币报告

摘 要：在这场全球性的货币战争中，瑞士法郎也被迫卷入这场贬值货币的运动当中，但是瑞士央行将如何面对这场没有硝烟的但尤为激烈的战争。下面将根据今年来瑞士央行执行的一些货币政策和汇率政策，以及全球各国对待瑞郎的态度来浅析瑞郎在未来将面临的诸多问题。针对瑞郎的这些问题，笔者只是发表个人意见。

Summary : In the global currency war, the Swi franc was involved in the sport devaluation, but the SNB will be how to face this but especially fierce war of no gunpowder smoke.Below will be implemented according to this year to the Swi national bank's monetary policy and exchange rate policy, as well as the world's attitude toward the franc to the Swi franc is analysed in the future will face many problems.Against the Swi franc to these problems, the author just personal opinion.关键字：瑞士法郎 货币政策 货币战争 汇率水平

Key words: the Swi franc currency exchange currency war rate policy

瑞士法郎是瑞士和列支敦士登的法定货币，由瑞士的中央银行发行。瑞士法郎在欧洲占有重要地位，它作为一种硬通货，在欧元流通的欧洲依然保持着一定程度上的流通。然而在这场全球货币编制的战争中，币值稳定，汇价坚挺的瑞郎也难以独善其身，被迫卷入这场没有硝烟的战争。因此，本文将对该货币做一个简要的分析和探讨。

本文将简要介绍瑞士法郎的产生，发展极其现况，通过对现状的讨论来表面它现在的发展方向，希望本文的阐述能让读者加强对瑞士法郎的了解，也希望能让读者有所看法和互相借鉴。

一、瑞士法郎的出现

瑞士联邦本位货币的名称和单位。辅币单位是生丁(centime),1瑞士法郎等于100生丁。流通的纸币面额有5、10、20、50、100、1000瑞士法郎;硬币面额有5、10、20生丁和1/2、1、2、5瑞士法郎。

1848年瑞士宪法赋予联邦政府发行货币的职责，在那之前，瑞士境内流通各种国内外铸币，每个州都有发行自己的货币并拥有自己的货币制度。

根据1850年5月7日生效的《铸币法》规定，瑞士实行银本位制，货币名称定为法郎，属无限法偿货币，并确定1法郎=100生丁（centime或者德语的Rappen），其价值与法国法郎等同。此前，1860年前后，只有法国金币被允许流通。1865年12月23日,瑞士、法国、比利时和意大利4国组成拉丁货币同盟,规定在各成员国内部金、银铸币可自由流通，均具有无限法偿性质，各成员国货币之间有固定的官方汇率。因此，瑞士境内又有数种货币同时流通。1925年同盟解散，瑞士政府禁止外国铸币流通，瑞士法郎成为境内唯一的流通货币。瑞士法郎在被确立为国家货币时 虽然联邦是法郎的唯一发行者, 但是1910年之前，私人的银行被允许发行他们自己的钞票。1907年瑞士国家银行建立,并从1910年起一直是唯一的钞票和硬币发行机构。

二、瑞士法郎的发展

瑞士法郎出现后，瑞士货币制度发生了多次变革。1860年实行金银复本位制；1880年禁止私人自由铸造银币，从而使白银在瑞士失去了货币的作用；1931年6月3日，瑞士实行新铸币法,规定新铸币脱离白银,改与黄金挂钩；1936年，在世界各国纷纷放弃金本位制的形势下，瑞士法郎被迫宣告贬值，并放弃金本位制。1936年10月，瑞士国家银行确定瑞士法郎对美元的比价为 4.37282瑞士法郎兑 1美元。

1952年12月17日，瑞士确定其法郎含金量为 0.2032258克，并重新确定对美元的官方汇率为4.37282。此后十余年,瑞士法郎对美元的汇率基本上维持这一水平。70年代，美元危机日益严重，国际金融市场出现抢购德国马克和瑞士法郎的风潮，从而使瑞士法郎汇价不断上升。

1971年5月10日,瑞士法郎升值7.07%，含金量提高到0.2175926克,对美元的官方汇率为4.0841，同年12月18日美元贬值7.89%，瑞士法郎对美元官价调整为3.84法郎兑1美元。为了阻止美元游资大量流入瑞士，1973年1月23日,瑞士国家银行宣布停止按官价上下限买卖美元，实行全面的浮动汇率。

同年3月19日，西欧7种货币实行联合浮动，而瑞士法郎仍单独浮动，且汇价不断上涨。到80年代初才有所回落。在瑞士的国际收支持续顺差，黄金外汇储备不断增长情况下，瑞士法郎信誉日益提高，在国际金融市场上地位逐渐加强，成为主要国际储备货币之一。瑞士法郎之所以能长期坚挺，还因为瑞士一向保持中立，国内政治和经济局势稳定，极少受到战争的影响。此外，瑞士对外国人在境内存款采取严格保密措施，使瑞士成为国际游资的“庇护所”，有利于吸引大量外国资金，加强瑞士法郎的地位。

瑞士法郎在上世纪一直是最稳定的货币，并在相当长的时间内被视为避风港货币,因此在瑞士几乎总是零通胀，并且货币依托有40%的黄金储备。

瑞士不是国际货币基金组织的成员国，但以观察员身份参加各种会议。

三、瑞士法郎的现况

瑞士国家银行在制订货币政策和汇率政策上有着极大的独立性。不象大多数其它国家的中央银行，瑞士央行并不使用特定的货币市场利率来指导货币状况。直到1999年秋，央行一直使用外汇互换和回购协议作为影响货币供应量和利率的主要工具。

由于使用了外汇互换协议，货币流动性的管理成为影响瑞士法郎的主要因素。当央行想提高市场流动性，就会买入外币，主要是美圆，并卖出瑞士法郎，从而影响汇率。

从1999年12月开始，央行的货币政策发生了转移，从货币主义经验者的方式(主要以货币供应量为目标)转移到以基于通货膨胀的方式，并定为2.00%的年通货膨胀上限。央行将使用一定范围内的3月期伦敦银行间拆借利率(LIBOR)作为控制货币政策的手段。

央行官员可以通过一些对货币供应量或货币本身的一些评论来影响货币走势。

瑞央SNB使用贴现率的变化来宣布货币政策的改变。这些变化对货币有很大影响。然而贴现率并不经常被银行作为贴现功能使用。

在全球货币战争的硝烟下，几乎世界各国的央行都加入到了贬值货币的运动当中。迫于美国政府压力，安倍上台后让与美元争夺避险资金的日元大幅贬值，使得日元的吸引力大幅下降。而另一个传统的避险货币瑞士法郎也无法独善其身。

在过去的四年间，瑞士政府官员和中央银行家前所未有的抢购储存外汇储备。到2012年，他们外汇储备的存储量快速膨胀，已拥有价值4500亿美元的各国货币，其中主要是欧元。这项数据和2008年同比增长了八倍，相当于瑞士年度国内生产总值的75%。平均到每个四口之家，每个家庭可以得到近25万美元的外汇储备，这些钱可以使得每个瑞士人在未来的很多年都能享受到足够的钟表，巧克力和奶酪。瑞士的领导阶层会声称这些钱都是有远见的、对未来的投资，但是他们的所作所为却使瑞士人民现在的生活变得贫困。尽管这样的决定看起来并不恰当，但当你看透当今的以凯恩斯主义为核心的主流经济思想，一切就显得理所当然了。

在过去的几十年中，瑞士享有世界上最强的经济基础。瑞士一直以高存储额、低税、稳定而大量的出口额、低总值比率、平衡的政府预算以及世界上最尽职尽责的稳健财政政策而骄傲自豪。上述特点使得瑞士法郎成为了世界上最安全稳定的货币之一。但是在当今流行的货币贬值的竞赛中，安全稳定的瑞士法郎却被很多经济学家视为瑞士经济发展的障碍。这种黑白颠倒的看法侧面反映了货币战争的荒谬性。

世界上的很多银行家为了对抗经济衰退都被卷进了巨大的货币贬值活动中。但是很多年以来，瑞士人一直拒绝加入贬值活动。正因如此，世界上的投资家都聪明的决定把大量的储蓄换成稳定的瑞士法郎。从2008年12月到2011年10月，瑞士法郎相对于美元增值了55%，而且针对日元也增长了将近40%。这个涨幅是非常惊人的。更重要的是，相对于欧元，瑞士法郎增值了45%。由于瑞士被欧盟国家紧紧包围，良好的地理位置使得瑞士所有的国际交易中，与这些欧盟国家之间的贸易往来占了很大的一部分。

在瑞士法郎出现大幅增长期间，瑞士经济持续出现繁荣的趋势状态。百姓的工资和购买力持续增加，国民生产总值持续增长并且增长速度远远超过其他西欧国家。但是虽然出口数据一直是正增长状态，很多瑞士出口商还是发现不断增值的法郎使他们和其他国家贸易商竞争时处于不利位置。另外，不断增值的货币也使消费者的终端价格得到限制，使得瑞士一直拥有低通货膨胀率并伴随偶尔出现通货紧缩。在全球金融危机和主权债务危机的背景下，瑞士的优良经济状况是少数的几个亮点之一。但是凯恩斯主义经济学的说法还是使得瑞士的领导人认为他们货币的稳定性是负担而不是财富。更应该指出的是，瑞士法郎的升值被看做是负面影响了其他国家实行的宽松货币政策。

在2011年8月初，瑞士国家银行采取了一系列措施试图扭转法郎的命运。最简单的方法是他们卖出法郎，买进其他国家货币，而欧元占了买进货币的主要部分。并且瑞士央行发出声明，表示将无限度的购买外汇储备以使法郎稳定在每欧元=1.2法郎的汇率上。瑞士国家银行的这种行为，本质上是将他们的货币政策外包给了ECB（欧洲央行）。瑞士央行所有动作行为都必须和欧洲央行的行为相配合。更讽刺的是，瑞士最初没有使用欧元的原因就是害怕这种结局的发生。尽管之前偏爱独立自主的货币政策，瑞士央行的货币政策使得瑞士人本质上已经抛弃了法郎并接受使用了欧元。从那时起，法郎相对美元来说跌了23%，瑞典外汇储备也出现了突飞性的增长，当时购买法郎以避免贬值的投资者也因此遭受重大损失。

高产量的国家整合剩余的产品和服务销售到国外，并且该国家的增长和稳定能够吸引大量的国外投资资金。这些情况都会导致对该国货币的需求增加，从而促使该货币升值。强大稳定的货币能确保低成本的物资和原材料，使得多产的工人能够赚得更高的实际工资，但是对于大多数经济学家来说，强大稳定的货币反而会使经济衰退，应为它降低了产品的国际竞争性甚至还会导致价格下降（通货紧缩）。他们把这种状态误视为经济衰退。对经济衰退的恐惧引发了那些花了大量国家储备以保证国家货币保持低廉价值的国家之间的环球货币战争。瑞士法郎则是这轮货币战争中陪伴日元倒下的另一个牺牲品。

瑞士央行称：欧元兑瑞郎下限并非货币政策微调工具

瑞士央行(Swi National Bank)管理委员会委员Fritz Zurbruegg在《Aargauer Zeitung》刊登的专访中表示，央行设定的1欧元兑1.20瑞士法郎下限是个非常措施，并非瑞士货币政策微调工具。

Zurbruegg说，2011年9月设定的这一欧元/瑞士法郎下限是为遏制瑞士法郎升值而采取的极端举措，尽管这一措施基本上取得了成效，瑞士法郎最近几周也有所走软，但瑞士法郎兑欧元依然估值偏高。Zurbruegg重申了央行最近几个月的立场，他说，央行将在必要的情况下采取进一步行动。

对于瑞士央行是否利用最近瑞士法郎兑欧元下跌之机卖出了部分欧元巨额储备的问题，Zurbruegg未予置评。

Zurbruegg说，欧元兑瑞士法郎下限依然是在可预见的未来实现汇率稳定的适当工具。虽然金融市场极端风险已经不存在，但去年年底时经济环境有所恶化。

但在欧洲的不确定性下，瑞士法郎有推高的可能性。

瑞士央行(Swi National Bank)管理委员会成员Fritz Zurbruegg称，瑞士经济在严峻的全球环境中处于相对较为有利的地位，但欧元区不确定性的重燃可能令瑞士法郎再次承受上行压力。

他在为央行的一次货币市场活动准备的演讲稿中表示，考虑到上述问题，瑞士银行设定的1欧元兑1.20瑞士法郎下限仍是确保合适的货币政策环境的重要措施。

他还称，尽管瑞士经济仍具创新力和竞争力，但依旧被高估的瑞士法郎、来自国际的竞争以及高企的生产成本令其面临挑战。

结论

通过上述的分析和探讨，我们对瑞士法郎也有了进一步的了解，但是它在今后的发展中仍然面临了诸多问题，瑞士央行将采取怎样的政策来应对将要产生的各种危机我们不能预见，但是我们也希望瑞士法郎能顺利抵抗外来压力。对此，笔者也希望人名币能够在外压的冲击下顺利发展，成为引领货币发展走向更加完善的时代。

参考文献

[1] OL《欧洲不确定性重燃可能会推高瑞士法郎》，凤凰财经，2013年03月22日。[2] OL 《瑞士央行Zurbruegg:欧元兑瑞郎下限并非货币政策微调工具》，华尔街见闻，2013年02月11日。

[3] OL 《瑞士法郎：新一轮轮货币战牺牲品》，经济观察网，曹灿，2013-04-12。

2010242085杜东林

2013年4月25日