棉花期货市场分析_棉花期货市场研究思路
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货币银行学
货币银行学 棉花期货市场分析 学 院（系）： 经济管理 专 业： 旅游管理 年 级： 08 级 1 班 学 生 姓 名： 丁华荣 学 号： 2008012105 指 导 教 师： 施维明 完 成 日 期： 2011 年04月17日 大连民族学院
学 院（系）：
经济管理
专
业：
年
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学 生 姓 名：
学
号：
指 导 教 师：
完 成 日 期：
2011 年04月17日
大连民族学院 3
目录
一、棉花期货.............................................................................11、1定义...............................................................................11、2基准交割品...................................................................11、3交割...............................................................................1
二、棉花供需形势.....................................................................12、1棉花生产地与产量.......................................................12、2全球棉花消费地与需求量...........................................22、3棉花的进口与出口.......................................................2
三、期货市场在棉花产业中的作用.........................................2
四、影响棉花期货价格主要因素.............................................2
五、我国棉花期货市场运行现状与建议.................................35、1我国棉花期货市场运行现状.......................................35、2我国棉花期货市场的建议...........................................45、2、1政府方面............................................................45、2、2技术方面............................................................45、2、3市场主体方面....................................................4
一、棉花期货1、1定义
棉花期货即以棉花作为标的物的期货交易品种，是在郑州商品交易所上市交易的农产品期货合约。
1、2基准交割品
1999年7月2日，国家质量技术监督局发布的新的棉花（细绒棉）国家标准（GB1103-1999），并于1999年9月1日起开始实施。新国标规定，328B为细绒棉标准级，因此棉花期货合约以国产328B为基准交割品。
1、3交割1、3、1交割日
棉花是严格按国标打包交易的，在检验中，交易者无法确切了解包内商品的质量，容易出现质量纠纷。针对这一特点，实行集中交割方式，明确规定最后交易日和交割日的日期，是为了更方便投资者，并有利于风险控制和市场管理。最后交易日、交割日分别为交割月份的第10个和第12个交易日。1、3、2交割地点
交割地点为交易所指定交割仓库。实物交割在交易所指定的内地交割仓库进行，主要方式是就仓交割，也可选用期货转现货方式，可在任何地点交割。1、3、3交割手续费
郑州商品交易所规定的棉花期货交易手续费为6元/手(含风险准备金)，具体交易手续费因期货公司不同而异。
二、棉花供需形势2、1棉花生产地与产量2、1、1全球棉花生产地与产量
棉花生产集中在中国、美国、印度、巴基斯坦、乌兹别克等国。1961年以来，全球棉花面积基本稳定在4.5-5亿亩。由于科技水平提高，棉花单产不断增加，总产量由1000万吨增加到2000万吨以上。2、1、2中国棉花生产地与产量
目前我国棉花种植带大致分布在北纬18-46度、东经74-124度之间。产棉省、市、区有22个，棉田面积在40万公顷以上的有7个（新疆、河南、江苏、湖北、山东、河北、安徽），在10万公顷上的有4个（湖南、江西、四川、山西）；其他的各省、市只有教零星的种植。据中国国家统计局统计，中国2010年棉花产量下降6.3%至597万吨。
2、2全球棉花消费地与需求量
棉花消费集中在中国、印度、欧盟与土耳其、美国、东亚、巴基斯坦等少数国家和地区。全球棉花消费量近年保持在2200万吨左右。
2、3棉花的进口与出口2、3、1棉花的进口
棉花主要进口国是：中国、土耳其、印尼、印度等国。据预测，中国2011/12年度棉花进口量料增加6%至360万吨，2010/11年度预估值340万吨，受消费量增至1100万吨提振，因国内和国外纺织需求增加，且其需求已超过国内供应，成为全球棉花进口量最大的国家。2、3、2 棉花主要出口国是：美国、乌兹别克、澳大利亚、希腊等国。美国出口占世界贸易量的41％。
2、4棉花供求形势指标
库存消费比为评价棉花供求形势的首选指标，是期末库存与当年消费量的比值，与棉花价格有着非常一致的反比关系。一般来说，库存消费比越高，表明棉花库存越充足，棉花价格就越低。
三、期货市场在棉花产业中的作用3、1期货市场有助于形成透明、公开、权威的棉花产品价格。
3、2期货市场的套期保值功能可以为棉花生产和经营者提供避险渠道，同时有助于“订单农业”的发展。
3、3期货市场有助于减缓棉花市场的波动。生产商根据期货市场价格的变化来决定商品的生产规模，在贸易谈判中，大宗商品的成交价格往往以期货价格为依据来确定。
3、4期货市场有利于降低交易成本，委托人只要向代理人指定合约数量和价格即可，大幅度地降低交易费用。
四、影响棉花期货价格主要因素4、1国际各主要棉花市场交易行情棉花已经成为国际上一种极具影响的大宗商品品种，在全球范围内的农产品期货交易中都占有一定的份额。目前，国际主要的棉花交易的市场及指数有：纽约商品交易所(NYBOT)、利物浦欧洲离岸价格指数（Cotlook）等。
4、2中国棉花的生产、消耗情况以及国内棉花的市场价格 由于中国在世界棉花生产和消费上举足轻重的作用，因此中国的一举一动都有可能对国际棉花市场产生极大的影响。
4、3国内国际棉花库存情况
库存消费比为评价棉花供求形势的首选指标。是期末库存与当年消费量的比值，与棉花价格有着非常一致的反比关系。一般来说，库存消费比越高，表明棉花库存越充足，棉花价格就越低。
4、4我国对原棉及棉纺织品的进出口政策及税率水平
我国加入WTO后，将在2005年取消进口配额，届时对国内国际棉花进出口都将起到极大的影响。
4、5合成化纤的生产及应用情况
棉花与化纤产品在纺织行业上是可以互为替代使用的，两者的市场地位存在互补性。因此当棉花供给紧张或价格趋涨时，合成纤维的用量就会上升，反之则会下降。
4、6用棉行业的发展情况，主要是棉纺织行业的动态及政策因素4、7自然因素：受到季节变动和气候变化影响
棉花从种植到收割历时7-8个月，由于生长周期较长，棉花受自然因素的影响较大。
4、8政治因素
作为重要的战略物资之一，主要生产国和主要进口国的政策和政局的变动将给棉花价格带来影响。
4、9汇率变动因素 人民币升值，将会造成棉花的出口减少而进口增多，从而导致国内棉花存货增多，最终导致棉花价格的下跌，进而影响到棉花期货价格的下跌。人民币汇率上升，将会减少棉纺织品企业的出口量，降低其国际竞争力，这就在一定程度上减少了棉花的需求量，进而使得棉花期货价格下跌。人民币汇率变动将会影响到的是国际游资在中国的流入与流出，而证券市场、房地产市场、商品期货市场是这些资金最好的去处，造成期货市场不稳定。
五、我国棉花期货市场运行现状与建议5、1我国棉花期货市场运行现状
自2004 年6 月1 日棉花期货在郑州商品交易所上市以来,市场稳步发展,交易日渐活跃,规模逐渐扩大,价格发现功能初步发挥。2004 年下半年,棉花期货合约成交量为598179 万张,成交金额3 08418 亿元。2005年,棉花期货合约成交量2 174114 万张,成交金额15 685119 亿元。目前,共有600 家涉棉企业开设了期货交易帐户,170 多家会员参与了棉花期货交易。
在期货市场上,众多的棉花生产者、经营者及投机者对棉花未来价格有着不同的预期,通过集中交易形成一个“权威价格”，可为棉花的生产经营提供重要的参考信息，克服了现货市场价格信息的滞后性,使棉农能够根据相对真实的未来价格信号来安排棉花生产,避免“蛛网效应”对棉花产业的危害。
棉花期货的未来价格信号也可以引导棉农调整棉花播种面积,减少生产的盲目性,避免出现产量或价格剧烈波动带来的不良影响。另外,期货价格还会作为一种强烈的信号引导棉农优化种植结构,淘汰没有竞争力的棉花品种,向低投入高产出的优质棉转变,追求“优质优价”。
随着我国棉花市场的放开,我国棉花生产大幅波动。除自然因素外,我国棉花政策调节的滞后性也是导致棉花生产剧烈波动的重要原因之一。
5、2我国棉花期货市场的建议5、2、1政府方面
政府要尽快修改现行期货法律法规和相关的行业政策,促进棉花期货市场的健康发展。要根据棉花生产、流通和消费的要求,制订与棉花期货市场发展相适应的政策和措施。同时政府应积极实施相应政策，如农发行信贷政策，国储棉拍卖、采购，棉花收购加工政策，棉花进出口政策，国家质检制度改革，配额及关税等。5、2、2技术方面
国家要加大对棉花生产的经济投入力度，对棉花生产的种子改良、耕种模式及施肥方式进行改革，采摘机械化及加工设备的技术改造的科研、推广的资金预算。要推广抗虫棉、绿色无污染棉花，推广棉花专用肥，加强棉花病虫害综合防治工程建设，不断降低棉农对棉花生产投入，使棉农生产棉花产量高、质量好、价格高、成本低，有利可图，促进棉花产业的稳定发展。5、2、3市场主体方面
普及期货知识，引导农民利用期货市场。把分散的农民组织起来大力发展自己的合作组织，如农民销售合作组织和贸工农一体化，使分散的商品集中起来进入套期保值交易，以分散风险，保护农民利益。中小棉纺企业可通过组建企业集团与大型国有棉纺企业一同进入棉花期货市场参与棉花期货交易。设立期货投资基金，培养理性投资机构代表广大中小客户进行期货交易。
