从农行上市看中国银行改革：关于中国农业银行上市研究文献的综述_银行业改革文献综述

从农行上市看中国银行改革：关于中国农业银行上市研究文献的综述由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“银行业改革文献综述”。

从农行上市看中国银行改革：关于中国农业银行上市研究文献的综述

一．引言

2010年7月中旬，农行A+H股上海香港上市，并以221亿美元的总募资额问鼎全球最大IPO。这引来了多方关注，并引发了巨大讨论。一些学者认为，农行上市不仅意味着农业银行股份制改革的初步成功，也为国有商业银行上市划上圆满句号，对中国金融业的发展而言更是一个新的起点（戴平.李泉 2010）。

以此为背景，我们尝试对该领域内主要学者的观点进行归纳，并梳理其理论逻辑，力求从另一个侧面去理解中国农行上市，进而理解中国经济改革的实质。具体讲，作为中国具有网点最多、人员队伍最庞大、业务领域最复杂、历史包袱较重的银行，也是四大国有商业银行最后一家上市的银行，在整个中国银行改革中，农行发挥了什么作用？其上市有什么特殊意义？在未来将会到一种什么样的状态？我们如何预测它下一步的表现？本文期望能为人们进一步寻求上述问题的答案提供一些有益的视角。

本文对文献的综述按照农行实际发展进程展开。第二部分介绍中国银行改革背景，发展环境，农行上市过程中面临的挑战。第三部分评价焦瑾璞等人的观点，从农行发展对中国当今金融业的影响，农行肩负的社会责任对农行上市对中国金融改革的意义进行论述。第四部分重点预测农行未来的发展，包括其发展战略，发展环境，是否国际化等。

二．农行上市的背景及其面临的挑战

叶檀（复旦大学历史系博士，经济类评论员）将中国银行改革大致划分为以下几个阶段。1953--1978年，中国实行“大一统”的银行体制。1979年，先是中国农业银行，继而是中国银行从中国人民银行分设出来。1984年，从中国人民银行中分设出中国工商银行，加上专营外汇业务的中国银行和原行使财政职能的中国人民建设银行，这四家银行成为国家专业银行，以及人民银行则专门行使中央银行职能，自此，中国形成了各司其职的二元银行体制。80年代，我国又开始探索专业银行向商业银行转轨的途径，允许专业银行向综合化经营的方向发展。1993年12月，我国决定加大对4大专业银行的商业化改造的力度。国务院下发的《关于经济体制改革的决定》提出了“把国家专业银行办成真正的国有商业银行”的口号。从03年开始，交通银行，工商银行，建设银行相继上市，这推动金融体制改革的进程，同时也为农行上市积累了经验。

现任农行行长张云认为，作为最后一家进入股改和最后一家登陆资本市场的国有大行，农行在历时三年多的股改上市进程中，外部经历了宏观经济调控、国际金融危机的冲击；内部也面临着沉重的历史包袱需要消化。在冲刺上市的最后3个月，国际国内资本市场的剧烈波动是农行成功发行的最大挑战。8月初，张云接受《世纪经济报道》记者专访时称：“农行改革与同业相比历时最长、难度最大。”

而这一观点也在农行上市之后得到了印证。农行上市后，从发行价格来看，A股的2.68元，H股的3.2港元，A股IPO价格显著低于H股价，这在IPO历史上是异常罕见，或者说绝无仅有的。对此，周春生（长江商学院教授）和冯科（北京大学经济学院金融系副教授）的观点是，这种现象当然与现实A股市场低迷有关，也反应出市场对农行并不追捧，远远不是热情洋溢。同时，这也影响了农行努力成为“全球第一大IPO”的夙愿。而深层次地看，我国国有商业银行最大弊病之一仍然是公司治理水平低下。即使成功上市，对于真正解决公司治理问题，也没有明显的帮助。

他们总结出以下几点弊病：首先，产权结构虽然有了改革，但没有根本性的变化，国有股一枝独大，银行市场化运作的目标无法达成。其次，上市后的商业银行在人事上缺乏自主权，政府直接任命了相当多的高层管理人员。第三，银行治理的缺陷，使得高层管理人员的道德风险相当大。第四，为了改善货币政策效果，政府往往采用控制国有商业银行的方式。他们强调，政府对银行的控股，应是有限度的，这个限度，应是其收益要大于成本。结论是，我国国有商业银行上市是改革的必经阶段，但不是最终状态，新一轮的改革亟需启动。而坚持市场化的方向，减少政府对银行的控制，形成合理的公司治理架构，是必然的趋势。

二．农行公开上市的意义

一般认为，农行上市标志着从03年开始的国有独资商业银行股份制改革进入了“收官”阶段，对中国金融业有重要意义。焦瑾璞（中国人民银行研究生部党组书记、部务委员会副主席）对此看法比较积极。他认为首先，农行上市有利于促进农行自身的发展，增强可持续发展能力。一是有利于健全农行的公司治理机制，规范农行的经营行为。二是有利于改善与提升农行的品牌与形象。三是有利于推动农行的制度创新与业务创新，培育差异化竞争能力。四是IPO后为农行拓宽了融资渠道，提高融资能力，资本充足比率也有保障，增强了可持续发展能力。

其次，农行上市有利于扩大中国金融业规模，优化中国金融结构。中国金融业规模已经领先全球，中国工商中国建设银行为全球市值第一大和第二大银行，中国银行排名全球第五，农行的上市将进一步巩固中国金融业规模全球领先的地位。中国金融结构的弊病主要在缺乏为小企业、微型企业、个体工商户、农户等客户群体提供金融服务的中小金融机构。农业银行在县域地区的网点分布占较大比重，农行上市后，无论从贷款的放款能力，还是资金供需管理水平，都有利于提高农行为小企业、微型企业、个体工商户、农户等客户群体提供金融服务水平与质量，优化中国金融结构。

第三，农行上市有利于解决城乡二元经济结构问题，促进和谐社会构建。在城乡和区域收入差距不断扩大的背景下，生活在中国农村和中西部地区的广大低收入人口，以及众多的个体生产者、微型企业和小型企业，都急需获得适合的金融服务。利用金融工具与手段解决城乡二元经济结构问题，是对我国经济实现可持续发展的重要支持，同时对落实科学发展观和构建和谐社会有着很重要的现实意义。在农行完成IPO之后，随着我国农业产业化和农村城镇化进程的深入，农业与县域为其提供更为优质、更为广阔的市场的前提下，作为将“服务三农”视作自身承担的使命的农业银行抓住农业产业化的先机，成功占据农业与县域的市场份额，有利于避开与其他商业银行的同质竞争。

农行行长张云从另一个侧面阐述了农行上市后关于“三农”的战略。农行相比其他行，肩负更多社会责任，需要实现“服务三农 商业运作”的协调统一发展。机制上的转变是显而易见的。三农金融部作为农行的新支部，选择了八家一级分行先期进行三农金融业务的事业部制改革试点，积极探索更为适合农行未来“三农”业务发展的差异化的风险管理、资源配臵、绩效考核体制。对于“三农”业务的发展，张云乐观地表示虽然目前“三农”业务的盈利总体水平还不及城市业务，但随着“三农”业务发展模式的逐步优化和成熟，相信未来仍可以给农行创造满意的价值，给投资者合理的回报。

而从历史的角度，叶檀的看法要谨慎一些，并提出了一些农行目前存在的弊病。总体来看，虽然农行成功上市为国有银行股份制改革画上了一个句点，但中国金融业改革刚刚走到一半，未来征途漫漫。首先，各银行上市之后管理架构等有所改善，但并没有改变同质化竞争的趋势，一个银行的新产品可以在数日之内被各家银行所拷贝。其次，银行业大而不强。中国银行业的主要利润来自于存贷差，靠政策吃饭没有变，而发展的一些中间业务甚至成为向企业索要管理费的借口，让企业苦不堪言。而对于转账等实行高额收费，也成为借助垄断地位的生财之道。

与焦瑾璞观点不同，叶檀对中小企业贷款的弊病有所看法。她认为，中国经济结构在调整，银行业的盈利模式并未发生改变，比如在长三角等地，我们看到台州商行等地方商业银行的改变，也看到建行、农行等银行对于中小企业的扶持，由于严格的风险与熟人社会的风险监管，不良贷款率极低，甚至为零。可惜的是，还没有形成规模，一些银行所谓向中小企业放贷超过一半，遭到了中小企业的耻笑。

而对于县域经济的问题，叶檀认为这是农行的优势。中国市场化向农村深化，向中西部深化，农村贷款、小额贷款恰恰是市场的空缺。农行的低成本存款来自于农村，在农村的网点为向农村居民提供金融服务打下了基础。不过她也提出，农行目前显然没有找到农村金融服务的诀窍，他们的管理成本、贷存比过低等，都说明服务没有做到位。

三．农行上市后的前景预测

众所周知，农行的特点是布局于县域经济的架构，而农行的优势也在县域经济。但曹远征（中银国际首席经济学家）也提出隐忧，认为农行在上市之后，必须面临资本市场利润最大化的考验，乡村城市化的速度若不如想像中迅速，盈利较低的县域业务，很可能会在资本市场逻辑下受到压缩。

项俊波（现任农行董事长）则认为县域经济是农行的优势之一。历史上由于专业分工的原因，农行在客户群体和网点布局方面与其他几家同业有所不同，分布在大中城市中的网点相对少一些，传统大客户基础相对弱一些。这些年农户一直在大中城市中追赶同业，扩大网点规模和布局，挖掘新的客户资源，并已成为了一家在大中城市处于主流地位的商业银行。但同时，在地市级城市尤其是在县域地区我们是有明显优势的。未来三到十年，农行的发展很大一部分靠这块经济体。这就是农行的发展定位。到那时，谁将是中国和世界上最富有竞争力的银行，还需拭目以待。

其实，以农行董事长项俊波为首的团队曾在2007年制定了一个农行的三年、五年、十年发展规划，称为“3510”发展战略。基本目标是从2008年起用三年时间使农行发生显著变化，五年发生根本性变化，十年即2017年把农行打造成国内领先的、世界一流的商业银行。这一战略主要得益于中国经济未来发展的机会。城镇化进程是中国未来最大的发展机会。

张云同样认为，未来30年县域经济将成为中国经济新的增长引擎，农行将显著受益于未来中国城乡经济协同发展所带来的历史机遇。

中国加入WTO后，中国银行与世界的联系也愈加紧密。农行目前在香港、新加坡设有分行，在纽约、伦敦、东京、法兰克福和悉尼设有代表处。张云说，农行的目标是成为一家专注于中国业务的国际一流金融机构。“国际化”对于农行来说还为时尚早。农行不会追求过快的国际化发展战略。如果出现良好的海外并购机会，我们会保持关注并跟进。

随着农业银行A股和H股的上市，中国金融体系的第一轮改革正式完成，但中资银行商业化股改成效的真正大考，也许才刚刚开始，在未来二至三年方能看到成绩单。上市仅是企业脱胎换骨的一部分，是银行改革发展壮大的一个重要手段和助推器。这只是一个途径，促进国有商业银行的改革和转变。

总之，我国国有商业银行的改革任务还很艰巨，农行上市，不仅是一个旧阶段的结束，更是一个新阶段的开始。路漫漫其修远兮，必将上下而求索。

参考文献：

[1]蒋伟.论农行改革发展的十大关系 [E/B].中国经济网.(www.daodoc.com), 2010(7-12)16:36

[5]贺宛男.为农行破发叫好 [J].上海:上海《理财周刊》社.理财周刊, 2010(9-19)

[6]叶檀.农行上市历史意义[E/B].华讯财经.(www.daodoc.com), 2010(7-15)07:43

[7]项俊波.城镇化是农行未来最大的发展机会 [J] 海南《新世纪》:周刊杂志社.新世纪, 2010(7-19)

[8]胡采苹.张曼.潘功胜详解农行IPO:“三农”过去包袱 未来是金矿 [E/B].新华网（www.daodoc.com), 2010(7-22)22:44

[9]Admins.农行成功上市 中资行商业化股改面临真正大考 [E/B].凤凰网财经(finance.ifeng.com), 2010(7-19)11:31

[10] 戴平.李泉.农行上市前成外媒焦点 对中国金融业有重要意义 [E/B].新华网.（www.daodoc.com), 2010(6-8)10:19