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4、私募股权投资有哪些特点？私募股权投资运作的一般流程如何？私募股权投资的退出

有哪些主要方式？为什么说退出是实现私募股权投资可持续发展的关键环节？

5、答：特点：

1.在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集；另外在投资方式上也是以私募形式进行。2.多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。3.一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司。4.比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企。5.投资期限较长，一般可达3至5年或更长。6.流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。7.资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。8.PE投资机构多采取有限合伙制，避免了双重征税的弊端。9.投资退出渠道多样化。

一般流程：

筹集资金、选择恰当的投资项目进行投资、资本增值退出。

1．筹集资金：

2、寻找项目：3.初步评估：

4、尽职调查：

5、设计投资方案：

6、交易构造和管理：

7、项目退出：

退出方式：有销售、二次收购、IPO、回购、企业破产清算等等。

原因：

私募股权投资的退出，是指基金管理人将其持有的所投资企业的股权在市场上出售以收回投资并实现投资的收益或将损失维持在最小。

私募股权投资退出主要有以下几个作用：

①维持私募股权投资基金流动性

任何一家私募股权投资基金，只有完善的退出机制，资本才会从一个项目中顺利释放，进入另一个项目。私募股权投资基金要保证在企业稳定后全身而退，才能不断地扶持新企业，在时序和空间上实现循环；否则，投资资金达到预期增值目的后却难以套现，将失去投资的意义。

②实现收益

投资变现是一轮投资结束的标志，而不是账面价值或者分红的权利。退出收益可以发现企业产权市场价格；并且私募股权投资基金收益与该基金声誉紧密相连，只有高收益，才会在下一轮资本循环的筹资阶段获取更多资金。只有成功退出，才能让企业和基金获得预期的投资收益。

③规避风险

如果一个项目失败，不仅得不到收益，反而连本金否无法收回，这势必会增大项目评估风险。而各种退出方式，如产权出售和破产清算等，都会减少这方面的风险。投资企业在发展过程中波动性很大，良好的退出机制，可以避免投资企业发展过程中意外波动性带来的风险。

④对经济的提振

当全球经济陷入衰退，银行银根收缩，各种投资项目减少，恐慌情绪逐渐蔓延时，私募股权投资资本顺利退出获利的案例，将会提振投资者情绪，刺激投资，从而促进一国经济发展，提高一国企业的竞争力。

对单个私募股权投资机构而言，一个项目的顺利退出才能赢得市场声誉和下一轮筹资的机会；对投资者个人而言，退出获利才能有更多的信心提供下一轮投资所需资金。因此退出环节是否畅通直接关系到整个私募股权投资行业能否顺利健康的可持续发展。