资管产品刚性兑付的监管进路与思考

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资管产品刚性兑付的监管进路与思考

作者：李 忱

北京大学法学院2017级经济法学硕士研究生

来源：《金融法苑》总第97辑“资产管理业务与监管”专刊

主办：北京大学金融法研究中心

主编：洪艳蓉

本辑执行主编：张彬

中国金融出版社2018年8月出版，北大法宝V5期刊数据库、中国知网等期刊数据库收录，更多信息请登录

北京大学金融法研究中心网站（, 2018年6月5日访问。

[20]中国银监会行政处罚信息公开表（银监罚决字〔2017〕16号）。

[21]例见“安信信托投资股份有限公司等与河南新陵公路建设投资有限公司等营业信托纠纷上诉案”,（2010）沪二中民六（商）终字第229号。

[22]参见孙海波等：《逐条解读大资管新规》，资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/YomsFC4MMjGw68FpQKyMrg, 2018年6月1日访问。

[23]例如《信托公司集合资金信托计划管理办法》（2009）第十条“信托计划文件应当包含以下内容：（一）认购风险申明书……”,以及第十一条“认购风险申明书至少应当包含以下内容：（一）信托计划不承诺保本和最低收益，具有一定的投资风险，适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者”.[24]韩天岚：《委托理财合同中保底条款的法律效力分析》，载《人民司法（案例）》，2009（16）。

[25]例见“王某诉上海某资产管理有限公司委托理财合同纠纷案”,（2012）闵民四（商）初字第4号。

[26]赵廉慧，《靠〈资管新规〉打破刚性兑付是南辕北辙》，资料来源：http://www.daodoc.com/a/2***463, 2018年5月10日访问。

[27]魏星：《统一估值是打破刚性兑付前提》，载《中国金融》，2017（23）。

[28]例见§9.18 Collective investment funds., 12 C.F.R.§9.18（c）。

[29]刘燕：《大资管“上位法”之究问》，载《清华金融评论》，2018（4）。

[30]美国的Uniform Prudent Investor Act（统一谨慎投资人法不只规范谨慎义务（§5规定的是忠诚义务），也不止适用于信托法律关系（§10表明任何“合法投资”表述均有可能引用该法），信义义务的统一立法是美国解决私法领域当事人责任分配的有益经验。

[31] O.C.C:“Comptroller’s Handbook Asset Management-Collective Investment Funds”, Version 1.0, May 2014, pp.14-15.需要指出的是，美国的资产管理法律工具除了银行主导之外的共同信托基金之外，还有投资公司等，投资公司法律法规保护投资者的制度也值得我们借鉴，限于篇幅，本文不再展开。