中小民营企业融资解析_民营企业融资结构分析

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中小民营企业融资解析

发布时间：2009-5-5信息来源：

摘要：尽管有调查报告显示，中国非公有制经济达到近年最佳水平，但地区发展不均衡问题仍然突出，欠发达地区民营经济发展依然受到“融资难”等许多因素的制约。在近日举办的多个非公有制经济发展会议上，许多专家呼吁，加快西部大开发亟待破除制约中小民营经济发展的种种障碍，破解融资难。

11月5日，以平等竞争、相互促进、科学发展为主题的2007中国(重庆)非公有制经济发展论坛开幕，会上发布的2007中国民营企业家问卷跟踪调查报告显示，目前中国民营企业综合经营状况达到近年来最好水平。11月17日在杭州举行的第5届中国民营企业峰会开幕式上，中国社科院公布了2007“中国民营企业综合竞争力50强”、“中国民营企业人力资本竞争力50强”和“2007中国民营企业国际竞争力十大领军人物”三大榜单。据统计资料显示，民营经济在国民生产总值新增部分的贡献已达到80%，是推动经济高速发展的强劲动力，特别是在经济欠发达的地区，为了更快的赶上发达地区经济的发展而提出了“工业强市”等有关战略，而“工业强市”的主要力量却要由许多中小民营企业来担任，因为经济欠发达地区的国有经济企业在改革中基本上已经改制或已经不存在，中小民营企业在这里对国民生产总值的贡献率可能更高，可民营经济获得金融系统的支持只有30%左右，其中，欠发达地区的中小民营企业还不到这个数。

地区发展不均衡，红火景象中的隐忧

根据国务院发展研究中心企业家调查系统07年8月至10月对中国民营企业家所做的问卷跟踪调查，目前我国民营企业综合经营状况达到近年来最好水平，约一半的民营企业经营状况“良好”，而且盈利“正常”或“高于正常”。此外，统计数据显示，我国民营经济总产值占GDP的50%以上，就业占新增城镇就业的70%以上。2006年底全国注册私营企业498万户、个体工商户2597万户，成为数量最多、比重最大的企业群体。

国家发展和改革委员会副主任欧新黔指出，非公有制经济已经成为当前我国创造经济总量的主力军、吸纳就业的主渠道和工业化、城市化的加速器。然而，在形势喜人的发展局面中，民营企业区域发展不均衡问题仍然引起了极大关注与讨论。

民营经济是推动经济发展、增加市场活力的重要力量，对欠发达地区尤其如此。但是，由于种种制约因素，我国的民营经济在东部沿海地区发展较好，在欠发达地区却发展受阻，没能起到带动地区经济发展的作用。因此，要加快西部大开发，必须借鉴其他地区特别是近年来民营经济发展较快的东部沿海地区的成功经验，破除障碍，积极发展民营经济。

融资成“死穴”，发展遭遇“老大难”

调查报告显示，融资是民营企业面临的最大难题之一。47.6%的民营企业家认为“从银行贷款”“很难”或“较难”。

西部“袜王”吴仲根的坎坷遭遇印证了这一问题的严重性。四川省仁寿县菲迪袜业董事长吴仲根在28年间将一个小作坊发展成销售收入1400万元的民营企业，业务从西部拓展到东部，又从东部回到西部发展。然而，吴仲根却细数了回到西部发展遭遇的四次融资难关，第四次在打算与浙江正元集团合作拓展国际市场时，由于融资难使得企业处境艰难。吴仲根从没拖欠过贷款

和利息，银行信用度很高，还可用土地、厂房和设备等现有资产抵押贷款，但就因为是中小民营企业，银行就不肯贷款。西部地区中小民营企业发展难的最大症结就在融资困境上。

很多中小型民营企业就是因为一时资金链条出现问题又难以筹资而“夭折”。尤其是欠发达地区的中小民营企业发展到一定阶段都面临融资这个“死穴”，这也是造成企业存活率低、规模小的重要原因。

与会民营企业家仍表示，尽管随着改革的推进和制度的完善，民营企业外部环境正在变得越来越好，但仍然期待进一步促进“公平与开放”，给予民营企业更大、更好的发展空间。银联信分析：

中小民营企业融资难原因分析

从企业方面看——

第一，中小民营企业先天不足，后天失调。

从中小民营企业的出生形成来看，欠发达地区的中小民营企业主要有三种类型，一是由个体户起家逐渐积累起来，或者由家族投资办厂演变过来的企业；二是由朋友参股合资开办的合资企业；三是通过组建、承包、买断乡镇或小型国有企业转型过来的企业。

首先，这几种形式所形成的企业在发展过程中往往采用家族式、粗犷式管理模式，难以适应现代企业制度发展的需要；其次，中小民营企业生产规模偏小，生产的设备较陈旧，技术落后，创新能力较差；再次，中小民营企业内部财务管理体制不规范、不严谨，有的企业为了眼前利益刻意编制多套财务报表，“假凭证、假账簿、假报表”的三假现象普遍存在。

这样一来就造成：一是企业在投资决策中缺乏长远的规划，短期行为较为严重，给企业的生产和经营带来很大的风险，经营管理模式落后形成融资困难；二是企业实力较弱，生产资金短缺，缺乏可供抵押的资产，偿债能力低下；三是中小民营企业资信程度不高，缺乏良好的信用记录，财务信息透明度低，因而很难获得银行金融机构的信用评级，特别是在欠发达地区更是如此。因此，生长缺“钙”，个头偏小，这是造成中小民营企业融资困难的最根本原因。

第二，中小民营企业融资奇招百出，边际成本过高。

中小民营企业要进一步发展，资金有时会变成是它最大的障碍。中小民营企业要融资，一般通过两条途径，一是内部融资，二是外部融资。内部融资主要途径是通过保留盈余，定额负债(包括应付工资、福利费、税金、其他应付款等)形成资金的来源，通过计提折旧形成融资活动；外部融资主要途径是通过银行等金融中介机构和资本市场来获得资金。内部融资容易，但金额有限，外部融资存量大，但是融资门槛太高。中小民营企业为了融资就会采用各种奇招在夹缝中求发展，比如，对内常通过游说、向亲戚朋友乞求、公司员工或民间高息集资、借贷等方式获得资金，对外则利用自己的人际能力与银行金融机构的关键人物拉关系，利用回扣和一些虚假财务信息骗取信任等手段来获得贷款。但不管用哪种方式，都造成中小民营企业边际成本增加，同时也会促使民营企业去作假帐，造成会计信息失真，在社会经济环境和经济事项发生变化或逆转时，中小民营企业就会引发难以收拾的处境。

从金融机构方面看——

第一，商业银行服务理念太过实际，门槛太高。

商业银行向不同性质、不同规模的企业提供贷款的成本相差无几，在资源有限的条件下，商业银行会优先服务于国有企业或规模大的企业，这更符合其经济效益的原则。在惯性思维模式下，中小民营企业融资排序就要靠后，一般商业银行的融资，首先考虑是国有，再是“三资”，然后才会考虑民营企业，另外，在办理融资业务操作人员的思路一般也是这样认为，因为现在商业银行都是进行负责制考核，国有、“三资”企业总有让人放心的地方，而对中小民营企业则不然，对中小民营企业放贷融资大多会出现手续繁琐、条件苛刻、减少贷款数额等许多不公平等现象。其次，商业银行实行的是现代企业管理，在放贷时风险考虑较多，一般金融机构认为民营企业，特别是中小民营企业缺乏一定的信用度和合格的抵押品，而中小民营企业的偿还贷款能力难以认定，尽管商业银行懂得要创造盈利得广开门路，敞开大门的道理，但对中小民营企业的门槛太高，在经济欠发达地区情况更加突出。

第二，政府和金融市场等为中小民营企业融资做得太少。

在经济欠发达地区的地方财政主要是靠税收，而在税收中来之中小民营企业所占的比重又非常高，可是国家、地方政府、金融市场等为中小民营企业融资做得又太少。

1、融资担保机制缺位。目前我国的金融市场中商业银行的融资方式主要有三种方式：信用贷款、担保贷款、抵押贷款，但是不管那种方式都要有进行担保的制度，而中小民营企业在贷款的过程中存在担保不足问题。我国市场化运作的民营企业担保的中介机构很少，担保能力也很弱，使很多的中小民营企业需要贷款而没有合适的担保而不能贷款。在这样的情况下如果有健全的担保制度，如地方政府财政支持下组成担保中心，或金融市场引导由骨干企业组成担保集团，或在地方政府引导下组建担保中介等都能使中小民营企业融资度过难关。

2、委托投资制度基本未形成。委托投资是一种间接的投资方式，投资者并不直接投资企业，而是委托具有一定投资经验的信托投资公司代理投资，特别是经过这几年的快速发展，社会财富迅速聚集，巨大的社会财富聚集到银行金融机构和民间个人的手中，民间个人的投资意识也很强，但是由于中小民营企业缺乏信息的透明度和信息的不对称，民间资本就无头苍蝇到处乱碰，民间资本投资没有方向，而中小民营企业正值大力发展的高峰期，需要大量的资金，可是由于金融市场的委托投资机制没有形成而造成两者对峙的局面，这时政府的引导，金融市场制度的健全此时就显得更加重要。

3、证券发行市场“发育”不完善。目前我国证券发行市场是政策性的主导型市场，在这资本市场中往往是国有企业的投资及产权转换的一个具有特定功能的场所。尽管现在状态有所改变，中小民营企业要获取公开发行股票、债券的资格仍然是相当的困难，虽然这里面有中小民营企业自身需要改制，需要真实地、透明地公开会计信息等因素改变，但证券发行市场制度的完善、改变是中小民营企业能融到资金必不可少的前提。

4、金融市场服务品种“单亲”。经过这几年的快速发展，金融市场也逐步完善，但却是还不发达，金融服务品种单一，这也是中小民营企业难以融得资金的一个重要原因。在此政府要大力发展金融市场，开辟其他更多的金融服务品种，如融资租赁等非银行的金融业务。融资租赁是中小民营企业进行长期资金融通的有效方式，中小民营企业可以在资金短缺或不动用运营资金的情况下，以现有的资产、效益和未来的收益作保证来获得或更新机器设备，达到融资和技术更新的双重目的。

金融策略分析

从企业方面看——

欠发达地区的中小民营企业虽然出生先天基础不足，条件不如“国”字号，但是可以通过自己的努力来改变。

首先，中小民营企业要进行制度创新，如产权制度创新，在保持自己家族控股的前提下，吸纳非家族投资者的资金，使中小民营企业由单一的业主制向投资主体多元化转变，克服“小而散，小而弱”的缺陷，提高企业抵抗资金风险的能力。

其次，改变理财观念，提高信用等级，诚实守信，规范经营；加强与大企业的联系，借助大企业的信誉为企业自己担保，获得银行资金；加强与金融机构的联系，时常通报企业的生产、经营情况，企业的资金运营情况，争取金融机构的信任，按金融机构的信用评定标准来规范企业的各项规程制度及各种企业行为。

第三，完善、健全企业财务制度，理清财务会计帐目，提高财务信息的透明度和可信度，方便税收等国家部门及金融机构的审计，使投资者随时了解企业的财务信息，增强对企业的信任。第四，调动和激励企业管理人员的积极性，特别是懂得融资，能为企业融资出谋划策的人才，有必要让他们参加入股，参与投资，留住人才就赢得资金。

从政府方面看——

首先，要逐步建立多层次、多方位的证券市场，在此政府可以更多的借鉴国外的一些成功经验，在逐步建立健全证券交易的主市场、第二板块市场和柜台交易市场，为中小民营企业提供更多的融资渠道，中小民营企业可以根据不同的标准和不同的要求，分别进入不同的资本市场进行直接融资。

其次，可以通过法律和政策来发展和完善产权交易场所，产权交易既可以为经营业绩好、信誉度高的中小民营企业提供资金支持，又可以为民间风险投资提供退出的机制，更好地引导资金的流向，促进中小民营企业的发展。

第三，为中小民营企业建立金融担保制度，建立有财政资金和向社会发行债券筹集的民营企业信用担保基金，向中小民营企业提供信用担保。

从商业银行方面看——

首先，要根据经济欠发达地区中小民营企业的特点，建立相应的银行分支机构或在内部建立专门金融服务部，专门对发展前途好，对国家有重大贡献的中小民营企业提供利率低、期限长的优惠贷款。

其次，可以通过“联保贷款”融通资金。“联保贷款”的方案是为金融机构发放贷款加上一道“企业风险共担”的保险，其组建诚信担保的中小民营企业中各自拿出相当于贷款额20%左右的现金建立共同的“风险基金”，联保企业中任何一家如没有及时的还贷，银行都将没收“风险基金”作为清偿。其最大的优点是打破常规，创新了融资和担保的新机制，把风险和利益与企业自己捆绑在一起，相互监督，相互制约，一荣俱荣，一损俱损。

总之，经济欠发达地区中小民营企业在融资中所遇到的问题是经济发展过程中不可回避的问题，要真正解决这些问题，单靠出台几项政策是不够的，要与时俱进，对金融的制度和体制进行深化改革，中小民营企业只有抓住机遇，自强不息，才能不断发展，才能为地方经济作贡献。时间： 2007-11-27