特变电工股份有限公司企业分析_特变电工股份有限公司

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特变电工股份有限公司企业分析

一、经营情况

2011年前3季度，公司实现营业收入127.18亿元，同比降低1.26%；利润总额11.51亿元，同比降低27.43%；归属于上市公司股东的净利润10.2亿元，同比降低25.56%；前三季度净利润率为8.06%，对应的EPS为0.3872元。第3季度实现营业收入45.17亿元，同比上升9.56%；归属于上市公司净利润3.31亿元，同比下降19.4%；3季度净利润率为7.03%。

光伏景气下行、组件和多晶硅价格下跌是业绩低于预期的首要原因。3季度，公司综合毛利率20%，环比下降1个百分点。公司变压器的毛利率在3季度触底，维持在2季度的水平，但是光伏组件价格在3季度下降约10%，多晶硅价格下降约20%，而公司光伏业务的收入占比为15%左右，是三季度毛利率环比下降的首要原因。

变压器和电缆业务仍在底部徘徊，等待特高压推进。公司传统优势业务变压器招标价格从今年第二批开始企稳，公司变压器业务毛利率也开始企稳，预计变压器毛利率将保持相对稳定。公司变压器实力国内第一，特高压推进将对公司构成利好，且将可能有效提高变压器业务的利润率水平。

图表 1:2011年前三季度特变电工股份有限公司经营效益 单位：亿元，%

数据来源：公司定期报告

二、公司重大事项

图表 2：特变电工衡变公司两项目荣列国家科技计划

图表 3：特变电工承建苏丹东部电网工程全线竣工

三、公司战略与竞争分析

图表 4：特变电工股份有限公司SWOT分析