第十二届保荐机构联席会议上的讲话0411_保荐机构

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证监会发行监管部李庆应副主任 在第十二届保荐机构联系会议上的讲话

一、2010年发行部的主要工作

1、发行上市申请审核的日常监管

（1）要求审核人员、发审委员做好审核工作底稿；

（2）在审核过程中发现存在问题的及时转五处，记入诚信档案并采取相应监管措施。

2、完善聆讯制度

改变过去聆讯会上主要由发行人回答问题的做法，要求主要由保代回答问题； 对历史沿革复杂，或者审核过程中反馈问题多的，要求保代参加初审会，回答提问。

3、通过现场检查，督促保荐机构完善内控

09年发行部检查了14家券商，10年与创业板部一起检查了15家券商，两年共检查43个项目的工作底稿。

4、加强培训，提高从业人员执业水平

已向保荐代表人发布三期保代通讯，通过保代通讯这个平台，将审核中的政策动向及时发布，如对未通过审核公司的被否原因进行归纳供大家学习。

5、增加保代队伍

11年2月底，共有保荐代表人1699人，目前已超过1700人，占投行从业人员的比例约22%，加上准保约占从业人员总数的40%。

另外，今年保代考试要提前。

6、加大对违规保代、保荐机构的处罚力度

2010年，总计开出15张罚单，其中11次监管谈话。

二、2010年审核过程中发现的问题

1、上市公司质量有待提高

2010年发行部审核240个IPO项目，其中200家通过，37家被否，3家取消审核，通过率有所降低。

（1）被否的主要原因：独立性不符合首发办法的要求，如有的公司生产用厂房和土地均向大股东租赁；同业竞争和关联交易方面，主张整体改制上市，同一类业务要整合到一起，关联交易方面曾出过征求意见稿，目前内部掌握的比例还是不能超过30%；

（2）部分项目财务风险，持续盈利能力存在问题。

2、信息披露的任务有待提高

（1）重要关联方，重大诉讼，资产来源以及股东之间的关系，生产经营的重大变化等方面的披露不全；

（2）关于行业情况、市场占有率方面的披露，过多溢美之词，存在广告化倾向； 建议有权威统计数据的可披露，没有的不需披露。

3、尽调不到位（1）没做走访工作；

（2）过度依赖会计师和律师的工作，投行必须厘清责任，责任要归位，采取必要的核查手段进行独立判断；

（3）持续尽调不够，特别是材料上报后的尽调不足。

4、保荐机构内控进一步完善

（1）个别机构，从立项到上报只有几个星期 ；（2）个别公司的内控部门设在投行部下，不独立；（3）过多注重书面材料审核，现场核查不够。

5、对媒体舆论重视不够，被动应付居多，面对公司负面新闻，保荐机构一味推诿。

三、2011年工作

1、证监会将启动券商IPO项目保荐“尽职调查问核程序”。在见面会后，证监会将安排分管投行业务的副总、两名签字保代，参加37个问题的询问，并要求他们出书具承诺书以落实尽职调查责任；

2、加大现场检查力度

（1）临时抽查，不再提前通知具体项目；（09、10年申报的项目）（2）下发整改通知书，要求落实整改，否则发监管意见书。

3、加强过程监督

（1）预审员和发审委员继续做好审核工作底稿，对保代的日常工作进行评价；（2）发审会上继续问保代问题，初审会请保代参加。

4、强化保代监管，加大违规处罚力度

如没到现场，没参加辅导，申报材料质量差，拥有发行人股份、与发行人有有其他利益关系的，有一起查一起。