32 公司债券市场发展培训会李洪涛处长讲话纪要_运输公司人员培训记录

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公司债券市场发展培训会李洪涛处长讲话纪要

2012-3-21、公司债发展情况

证监会内部自2010年起针对公司债审核政策和内部流程上有了一个新的规划，具体表现为：

1）发行部内部成立债券审核小组，专门受理公司债审核。2）将公司债受理过程简化为受理-审核-发审会三个环节，平均来看，自受理到过会时间掌握在一个月左右，符合绿色通道标准的时间更短；自2012年年初以来，审核公司债过程中不再征求上市部和交易所监管意见。

3）发审会环节单独排队，且公司债项目可以和其他股权类项目同时申报受理。

2、关于试点问题

公司债试点工作预计将会在2012年年内结束，试点结束后将推出正式的管理办法。

3、公司债审核要点

1）债券安全性，投资者保护措施是否充分为审核核心。具体关注偿债措施是否切实可行。

2）评级问题。相比级别本身，审核中更关注级别合理性。特别提到了集团担保问题，如果集团担保不起到债项增级效果，仅用于满足某些投资者（如保险）标准，这种情况问题不大。但是如果起到了债项增级效果，在审核过程中会重点关注其合理性（特别是集团主要资产是上市公司的情况）。目前已出现过因担保增信不合理并其他情况被发审会否决的情况。3）担保问题。不强制担保，但鼓励担保。

4）储架发行。鼓励储架发行，后续发行只需在发行部备案即可。5）条款问题。监管方采取开放式态度鼓励条款创新，但需在募集说明书中对条款有确切清晰的描述，且不能明显出现损害投资者利益的情形。

6）行业问题。除地产行业外，其他发改委规定的受限行业发债只要募集资金不用于新增固定资产投资的，不征求发改委意见。7）发行额度问题。在互动环节有参会者提问中票占不占用发行额度问题。李处回答较为含糊，他提到从实质上将中票也算作公司债券一种，应该计入额度，但法理对中票性质不同部委之间有分歧。因此，在审核环节中，对于中票是否占用额度将根据上市公司具体情况采取一事一议的办法。（注：这和以前提法有区别）。8）通过率问题。公司债不是逢报必过品种，在通过率和审核效率两者之间发行部更看重审核效率，如果有问题的，不会采取不安排上会和无限期等待的方式。

4、关于高收益债

正式名称将定为中小企业私募债券。上交所负责人介绍年初已向证监会提交了关于中小企业私募债券的实施办法。交易所也在积极进行各项技术准备。

5、关于上交所债券市场

据交易所负责人介绍，上交所即将推出专门的、独立于股票交易的债券交易系统。新系统将实现场内交易与场外交易并存的交易模式。