国际金融实务教案_国际金融实务教案

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第二章 市 场 基 础

第一节 国际金融市场概述 金融 ：资金借贷。

金融市场 ：资金借贷或资金融通的关系和场所。国内金融市场与国际金融市场。

狭义的国际金融市场 ：国际资金借贷或国际资金融通的关系和场所。广义的国际金融市场 ：具有多种国际金融业务活动的关系和场所。

国际金融市场构成由五个部份构成，即国际货币市场、国际资本市场、国际黄金市场、国际外汇市场和国际衍生品市场。

一、国际货币市场

（一）概况 ：资金融通业务和借贷业务期限在一年以下的短期资金市场。主要业务包括银行短期信贷、短期证券及票据贴现市场； 市场参与者包括商业银行、票据承兑行、贴现行、证券交易商和证券经纪人。

（二）短期信贷市场

（三）短期证券市场 ：国际间进行短期证券交易的场所，期限不超过一年，交易对象有短期国库券(Treasury Bills)，可转让的银行定期存单(Transferable Certificate of Deposit，CDs)、银行承兑汇票(Bank Acceptance Bills)和商业承兑汇票(Commercial Bills)

二、国际资本市场

概况：资本市场是指一年以上的中长期信贷市场。主要业务有两大类：银行贷款和证券交易。市场参与者有银行、公司、证券商及政府机构。

信贷市场 ：政府机构(包括国际经济组织)和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。

证券市场

三、外汇市场

概况 ：从事外汇买卖的场所，实际上主要是银行之间的货币买卖市场。交易包括即期交易、远期交易、期货交易、期权交易。主要国家外汇市场的基本情况。四,黄金市场 概况：黄金市场是世界各国集中进行黄金交易的场所，是国际金融市场的特殊组成部分。可以分为实物黄金市场和期货期权市场两部分，两个市场由套利活动紧密联系在一起，期货期权的价格归根结底是由实物黄金市场上供求关系的变化决定的。

黄金期货期权市场：黄金期货交易是指在合同规定的某个时间承诺交割或者接受和购买特定数额的黄金。黄金期权交易是指期权购买者在协议价格(或实施价格)上买卖实物黄金或黄金期货合同的权利。世界各地黄金市场介绍

伦敦黄金交易所

伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。1982年4月，伦敦期贷黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。

纽约黄金交易所

纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的。主要原因是1977年后美元贬值，美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期贷交易中心。两大交易所对黄金现贷市场的金价影响很大。

苏黎世黄金交易所

苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞土特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞土不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。

香港黄金交易所

香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。

我国的黄金市场

我国黄金投资市场现状

随着各大商业银行以及金商的积极参与，中国黄金投资市场逐渐升温，投资者参与市场的热情不断高涨，虽然中国的黄金、白银市场化改革取得了一系列成果，但仍处于市场发展起步阶段，主要表现为交易品种单

一、交易模式落后，整个市场仍以实物交易为主。纵观近代国际黄金市场，每年实金交易量不足4千吨，仅占全球总交易量的3％，而中国二十余年黄金市场化改革一直在3％的实物交易范畴内进行。要开启黄金市场化改革的新纪元，就必然突破3％实物交易的局限，而进入97％的主战场。白银市场化改革虽然更早，但其发展却滞后，目前仍处于典型的商品交易阶段，投资市场仍未起步。这充分显示了中国黄金、白银投资市场发展的巨大潜力。虽然有着广阔发展空间及前景，但要健康快速发展，适应市场的需求，目前仍面临诸多问题。随着经济全球化浪潮的不断侵袭，国内 2

金融改革步伐的加快，使得本身兼具国际化货币属性的黄金和白银，其市场发展必将面临前所未有的历史机遇和现实挑战。

上海黄金交易所 概述

上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的, 不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。

(一）组织形式: 黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。现有会员128家，分散在全国26个省、市、自治区；交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其它业务，综合类会员可进行自营和代理业务，自营会员可进行自营业务。

目前会员中金融类22家、综合类124家、自营类8家； 会员: 金融类

中国工商银行 中国建设银行 中国银行 中国农业银行

中国金币总公司 上海浦东发展银行 招商银行 中信银行 深圳发展银行 交通银行 华夏银行 光大银行 上海银行 广东发展银行股份有限公司 深圳市商业银行 兴业银行股份有限公司 上海国际信托投资有限公司 昆明市商业银行 中国民生银行股份有限公司 中钞国鼎（北京）投资有限公司 申银万国证券股份有限公司 恒丰银行股份有限公司 • 综合类：

• 内蒙古乾坤金银精炼股份有限公司 长城金银精炼厂 江西铜业股份有限公司 铜陵有色金属集团控股有限公司 上海金创黄金有限公司 山东招金集团有限公司 中国黄金集团公司 崇礼紫金矿业有限责任公司 上海狮王黄金有限责任公司 广东高要河台金矿 中金黄金股份有限公司 山东黄金集团有限公司 山东金洲矿业集团有限公司 紫金矿业集团股份有限公司 浙江省遂昌金矿有限公司 山东天承生物金业有限公司 上海老凤祥有限公司

山东中海金仓矿业有限公司 桦甸市黄金有限责任公司 济南齐鲁金店有限公司 四川爱心黄金珠宝饰品加工厂 灵宝市金源桐辉精炼有限责任公司等等124家 • 自营类：

• 苏州市恒孚首饰集团有限公司 北京大佳源珠宝金行有限公司 上海造币厂 沈阳造币厂 深圳市金麟首饰进出口贸易有限公司

河南金渠黄金股份有限公司 河北爱宝首饰股份有限公司 湖北省嘉鱼蛇屋山金矿有限责任公司

• 据初步统计，会员单位中年产金量约占全国的75%；用金量占全国的80%；冶炼能力占全国的90%。

（二)交易方式: 标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮 合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、3

协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易

(三）交易品种和价格：交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前，交易的商品有黄金、白银、铂，交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有Au99.95、Au99.99和Au50g三个现货实盘交易品种，和Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种；铂金有Pt99.95现货实盘交易品种，和Pt(T+5)现货保证金交易品种；白银准备挂牌延期交收合约。

纸黄金

• 纸黄金又可称谓黄金单证，即个人记账式黄金，就是指黄金所有人所持有的只是一张物权凭证而不是黄金实物，这种黄金物权凭证就被称之谓纸黄金。它的报价类似于外汇业务，即跟随国际黄金市场的波动情况进行报价，客户可以通过把握市场走势低买高抛，赚取差价。特点: • 金价波动大 银行根据国际黄金市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国际上各种政治、经济因素，以及各种突发事件的影响，金价经常处于剧烈的波动之中，因此进行个人实盘黄金买卖，风险与机遇并存。

• 交易服务时间长

各分行结合不同的情况，经营时间有所不同，最长为每天十八小时交易，涵盖主要国际黄金市场交易时间

• 交易方法多样 目前可以通过柜台交易、电话交易，网上交易。

• 交易方式灵活 既可进行市价交易，又可进行委托交易。市价交易，又称时价交易，即根据银行当前的报价即时成交。委托交易，又称挂盘交易，即投资者可以先将交易指令留给银行，当银行报价到达投资者希望成交的汇价水平时，银行电脑系统就立即根据投资者的委托指令成交。通过电话进行委托交易，是最省时省心的操作方式。

• 资金结算时间短 当日可进行多次反向交易，提供更多投资机遇 五，国际金融衍生工具市场

• 金融衍生工具交易的市场，包括标准化的交易所（场内交易），也包括柜台交易（场外市场），主要交易工具有期货，期权，互换，远期合约等。国际金融市场的类型 ★传统的国际金融市场

(1)性质和特点:从事居民与非居民之间的国际借贷和货币交易，是从事市场所在国货币的借贷和交易；同时又都是市场所在国家的国内市场，市场活动受各有关同家政府的政策、法令的管制，受当地市场规则、惯例的约束。(2)世界上典型的传统国际金融市场

西方世界三大传统国际金融市场：伦敦、纽约、苏黎世。★新兴的国际金融市场

（1）性质和特点：在货币发行国境外进行交易该货币。

（2）主要的新兴国际金融市场——离岸国际金融市场：

香港金融市场(Hong Kong Financial Market)新加坡金融市场(Singapore Financial Market)东京金融市场(Tokyo Financial Market)4

卢森堡金融市场(Luxenburg Financial Market)

欧洲货币市场

一、欧洲货币市场的概念

欧洲货币市场就是指非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。

二、欧洲货币市场产生和形成的原因

根本原因在于生产的国际化和资本的国际化。1．英国的保卫英镑政策;2．美国的收支逆差;3.美国政府的金融管制：利息平衡税，Q条例M条例 4．德国、瑞士等西欧国家的倒收利息政策;

欧洲货币市场的参与者：

商业银行：是借款者又是贷款者； 公司 ； 政府；

国际性组织：世界银行及其附属机构、各种区域性开发银行以及欧共体的有关机构 ； 个人。

欧洲货币市场的特征和类型

一、欧洲货币市场特征

1．不受市场所在国金融政策、法律、法规的约束 2．借贷业务中使用的币种多，资金实力雄厚，市场规模巨大、交易具有批发性。3．存放款利率差额小，一般为0.25％～0.5％，有时甚至低于0.125％。4．选择自由，调拨方便。

5．国际金融的脆弱性和风险性明显加大。

欧洲货币市场的类别

一体型：境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资金和国内资金，而在岸资金可随时转换为离岸资金。

分离型：境内业务与境外业务分开，居民的存贷业务与非居民的业务分开。有助于隔绝国际金融市场资金流动对本国货币存量和宏观经济的影响。

走账型：没有或几乎没有实际的业务交易，只起着其他金融市场资金交易的记账和划账作用。

第二节 外汇市场

一、外汇市场的概念

外汇市场是进行外汇买卖的场所。其产生、形成的基础是外汇的供给与需求。

二、外汇市场的构成： ●外汇银行;●外汇经纪人(Foreign Exchange Broker);●进出口商及其他外汇供求者;●外汇投机者;●跨国公司;●中央银行等政府主管外汇机构.•

三,外汇市场的分类

(一)按外汇交易对象(或市场参与者)

外汇零售市场。外汇市场存在的基础。交易客户主要是工商企事业、进出口商、个人等，出于贸易、投资、个人收付以及投机的需要，同外汇银行进行外汇买卖。特点是：没有最小交易额限制，交易较零散；银行所报买卖差价较大。交易量占比约为5%。

外汇批发市场。全球性的银行同业外汇市场。特点是：有最小交易金额的限制（欧洲美元买卖最低交易量是100万）；银行所报买卖差价较小；有时交易可以是在银行与银行之间一对一直接进行，有时交易通过经纪人进行。交易量占比约为95%。

(二)按外汇交易组织形式

交易所市场（有形市场，场内市场）是指定具体交易场所(如外汇交易所Exchange House)，规定营业时间的有形市场，也称为大陆式市场，如巴黎、阿姆斯特丹、米兰。目前，欧洲大陆外汇交易除瑞士外，多数采用在有形市场内交易的形式。

柜台市场（无形市场，场外市场）是无具体交易场所，直接通过连接银行与外汇经纪人、银行与银行的电话、电传以及其他通讯工具组成的网络进行交易的无形市场，通常称之为英美式外汇市场，如纽约、伦敦、苏黎世。现在世界上绝大多数的外汇交易是通过这种无形市场进行的。

四，主要国际外汇市场 • 伦敦国际外汇市场.• 伦敦外汇市场是世界投资量最大地外汇市场.伦敦外汇市场是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。伦敦外汇市场交易货币种类众多，经常有三十多种，其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元、瑞郎和日元等。其交易时间约为北京时间17：00至次日1：00。伦敦外汇市场上，几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构，由于其与纽约外汇市场的交易时间衔接在一起，因此在每日的21：00至次日1：00 6

是各主要币种波动最为活跃的阶段

纽约外汇市场

纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。

纽约外汇市场也是一个无形市场。外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。纽约外汇市场交易活跃，但和进出口贸易相关的外汇交易量较小，相当部分外汇交易和金融期货市场密切相关。美国的企业除了进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外，其它外汇业务较少。

东京金融市场

• 东京金融市场形成以来在很长时间里,主要经营国内业务.50年代后,日本逐步放松了外汇管制.1964年,日本加入国际货币基金组织,日元成为可兑换货币,外汇投资逐步实行自由化.1980年,日本颁布了[新外汇法],使所有银行都可以在国内经营一般外汇投资,因此外汇业务迅速发展.东京已成为世界最大地外汇市场之一.东京外汇市场的交易品种较为单一，主要集中在日元兑美元和日元兑欧元 日本作为出口大国其进出口贸易的收付较为集中，因此具有易受干扰的特点 交易时间约为北京时间的8：00-11：00和12：30-16：00

香港外汇市场

香港外汇市场是70年代以后发展起来的国际性外汇市场。

自1973年香港取消外汇管制后，国际资本大量流入，经营外汇业务的金融机构不 断增加，外汇市场越来越活跃，发展成为国际性的外汇市场。

香港外汇市场是一个无形市场，没有固定的交易场所，交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易。

70年代以前，香港外汇市场的交易以港币和英镑的兑换为主。

70年代后，随着该市场的国际化及港币与英镑脱钩与美元挂钩，美元成了市场上交易的主要外币。

香港外汇市场上的交易可以划分为两大类：一类是港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主。另一类是美元兑换其它外币的交易。

五，外汇市场的主要作用 •

调剂资金余缺 •

价格发现

为投机或保值的金融活动提供便利 •

央行宏观调控

第三节 外汇市场的交易方式和类型

一, 外汇交易系统

1.路透系统(Reuters)7

2.彭博金融市场产品信息系统(Bloomberg Financial Markets Commodities News)3.德励信息系统(Telerate Dow Jones Global Information)4.美联社与道·琼斯新闻服务系统(Aociated Pre Dow Jones)

路透系统 • 路透社是英国创办最早的通讯社。1850年由保罗·朱利叶斯·路透（paul julius reuter）在德国亚琛创办，1851年迁址到伦敦。创办人路透原为德国人，后加入英国籍。1865年，路透把他的私人通讯社扩展成为一家大公司。前不久，加拿大汤姆逊集团以超过80亿英磅的价格收购路透社集团，从而成为世界第一大财经资讯提供商。

• 路透社90%的收入来自金融信息服务业，它根据客户的工作模式，提供各种先进的交易分析、定价模块、绘图和风险管理专业工具，这是其信息服务的最大特色和核心竞争力。所以，路透在其官方网站上首先声明自己“专为金融、媒体与企业中的专业人士提供不可或缺的重要资讯”。• 路透信息服务的主要形式是终端机，一家用户可以购买多个终端机。所谓终端机，就是功能性信息应用技术工具，而不仅仅是接收资讯内容的计算机。

• 由于报价的权威性和实时性，全球60%的外汇交易都通过路透的Dealing3000完成，我国绝大多数银行外汇买卖也都使用这一系统。路透的资讯终端3000Xtra在国内的使用更为普遍。

• 路透终端提供的服务主要包括：（教材43）

• 1，即时信息

• 2，即时汇率行情 • 3，市场趋势分析 • 4，技术图表分析 • 5，外汇买卖

彭博系统 • 彭博社是由纽约市市长迈克尔·彭博亲自控制的私人公司。创建于1981年的彭博资讯（BloombergL.P.）。彭博通讯社是服务于全球的信息和新闻媒体机构，总部设在纽约,全球共有l08个办事处、分社或分支机构，目前中国内地有上海和北京两家分支机构,雇员8000多人。

• 彭博社是全球领先的数据、新闻和分析的供应商。彭博专业服务及彭博的媒体服务整合在一个平台上为全球各地的公司、新闻机构、金融和法律专业人士提供实时行情、金融市场历史数据、价格、交易信息、新闻和通讯工具。

• 彭博终端提供一套让金融专业人士访问“彭博专业服务”（Bloomberg Profeional Service）的计算机系统。用户通过“彭博专业服务”可以查阅和分析实时的金融市场数据或进行金融交易。

彭博终端还通过彭博的专有安全网络提供新闻和简讯。许多大型金融机构都使用彭博提供的服务，每台彭博终端每个月的租金高达1,500美元。

新华社

• 新华社是一个具有七十多年历史的国家通讯社，目前国内外员工有一万多，在境外设有105个分支机构，其业务几乎涵盖了新闻信息的所有领域，到2004年6月底，新闻信息产品直接用户达到21368家，分布在131个国家和地区。

• 由于其国家通讯社的特殊功能，多年来工作重心一直在发展新闻用户和为各级领导提供参考方面。虽然其经济信息于上世纪80年代已起步，但2001年前一直没有大的发展。2002年后，开始在开展原有核心业务的同时，发展以网络为主、文本为辅的信息服务，重点是发展大客户。2005年，通过与路透、彭博的对比研究，突然发现身边的金融“阵地”被占领，于是开始加大在金融信息技术方面的投入力度。2006年，在中国金融市场正式向世界开放的第一年，宣布将研制开发世界最大金融交易平台———“新华社金融交易服务平台”。

• 目前，新华社在财经及金融信息方面的产品主要有：网络版和文本版的“新华每日财经”、“新华财经分析”，新华社金融交易服务平台仍处于技术研发阶段。• 在销售渠道方面，“新华每日财经”、“新华财经分析”主要通过各地分社营销人员发展。目前主要用户有国家开发银行、光大银行等几大金融机构。

• 在提供信息服务方面，新华社在以卫星通信和计算机为主干的通信技术网络的基础上，又在国内建成了光缆宽带网，已与国内各派出机构、部分海外派出机构和用户相连接，基本形成有主有备、具有现代化技术手段、不间断采集与发布新闻信息的能力。

二、外汇交易方式

包括：即期外汇交易，远期外汇交易，套汇，外汇期货、期权，金融互换。

1，场内交易：交易所的公开竞价拍卖。时间优先，价格优先。外汇期货

2，场外交易：场外交易，双向报价。即期、远期、互换、套汇。• 绝大部分外汇交易都是场外交易

三，外汇交易的时间（教材46)

第四节 我国的外汇市场

• 一，我国外汇市场概述

• 1979—1994 官方市场与调剂市场并存。

• 1994后 全国外汇供求纳入统一外汇市场。市场供求决定统一的人民币汇率，金融机构是外汇市场的主体，中央银行宏观调控。

• 二，中国外汇市场特点

• a、既有有形性，又有无形性。现场交易，远程交易。

b、在市场结构上，可分为两个层次：一是客户与外汇指定银行之间的交易；二是银行间的外汇交易，包括外汇指定银行之间的交易和外汇指定银行与中央银行之间的交易，其交易载体是中国外汇交易中心的计算机联网交易系统。

c、决定市场汇率的基础是外汇市场的供求情况。人行每日公布基准汇率，各外汇指定银行在规定的浮动范围内自行决定挂牌汇率，汇率浮动范围在（0.25%）以内。

d、中国人民银行对外汇市场进行宏观调控和管理。央行主要运用货币政策进行干预。

• 三，中国外汇市场结构 •

零售市场，批发市场

批发市场：即银行间的外汇市场，是以现代电子技术为基础，以银行和非银行金融机构为交易主体的外汇交易系统。其中介机构中国外汇交易中心。•

批发市场组织原则： 三权分立

市场运行--------中国外汇交易中心 •

市场监督--------国家外汇管理局 •

中央银行--------宏观调控

（一），组织形式

中国外汇交易中心是由中央银行领导下的、独立核算、非赢利性的事业法人。交易中心实行会员制，包括中资银行及其分行、外资银行、其它非银行机构。其中，外资银行只能代理，而不能自营外汇买卖。买卖的方式只有即期交易，没有远期和期货买卖.•

（二），交易方式 •

现场交易，远程交易

成交方式：外汇交易系统实行分别报价、撮合成交、集中清算的竞价交易方式。交易员报价后，由计算机系统按照价格优先、时间优先的原则对外汇买入报价和卖出报价的顺序行进组合，然后按照最低卖出价和最高买入价的顺序撮合成交。•

标价方法：直接标价法

资金清算方式：外汇中心统一清算，人民币二级清算，外汇一级清算。

四，我国外汇市场的两大板块

（一）、人民币兑外币市场；这一市场因涉及人民币业务，对国内经济的冲击较大，存在着许多的交易限制。例如，目前只能从事人民币兑美元、港币、日元的即期交易；交易限制多等。

（二）、外币兑外币市场；不涉及人民币业务，对国内经济的冲击较小，交易限制较小。交易币种几乎包括所有可兑换货币。交易品种包括即期，远期，掉期，互换，期权等。

随着开放型经济的发展，我国国内外汇市场融人国际外汇市场是必然的趋势，两大板块合二为一是必然的趋势。

五，我国外汇市场的发展和完善

• 1．外汇市场交易工具将会不断增加，市场体系更加健全。目前中国外汇市场仅开设美元、港币和日元兑人民币的即期交易。品种有限的即期交易既难以满足市场对不同交易品种的需求，也不利于市场回避汇率变动的风险。

2．外汇市场交易将更加活跃。随着外汇管制的逐步放松，纳入市场交易的外汇资金将不断增加。同时，由于外汇管制的逐步放松和外汇交易范围的拓宽，人民币汇率形成的基础将进一步拓宽，汇率水平将在更高的程度上反映出市场供求的真实变化，人民币汇率管理浮动制度的“浮动”特色将会更加明显，汇率市场程度将不断提高。

• 3．外汇市场竞争将不断增强。外汇管制的逐步放松和金融服务的日益自由化，在外汇市场上的一个重要表现，就是市场竞争程度的提高。其竞争结果是，中国外汇在交易方式等方面，将日益与国际外汇市场交易惯例接轨。• 案例分析2-2教材55